>> 銅冠金源期貨-銅周報：通脹超預期降溫，銅價向上反彈-231120
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周銅價向上反彈，一方面美國通脹數(shù)據(jù)超預期降溫令美聯(lián)儲延續(xù)緊縮的必要性下降，市場預期美聯(lián)儲將于明年下半年開啟降息；另一方面，中國社融和信貸增速回暖，社零與工業(yè)產(chǎn)出邊際回升，國內(nèi)外宏觀均利好銅價。上周現(xiàn)貨市場成交轉冷，現(xiàn)貨升水換月后大幅抬升，進口窗口轉為關閉，近月BACK結構換月后大幅走擴。
供應方面，國內(nèi)產(chǎn)量維持高位，進口量邊際改善，供應偏緊格局緩解。需求來看，終端電網(wǎng)發(fā)電沖量對線纜需求回升帶動精銅桿企業(yè)開工率顯著上升，但制冷行業(yè)遇冷壓制銅管和銅棒消費，新興產(chǎn)業(yè)增長較快但消費總量有限，供需維持緊平衡格局不改，國內(nèi)庫存繼續(xù)下探。
整體來看，美國通脹超預期降溫并已呈趨勢性回落，美聯(lián)儲年底前延續(xù)緊縮的概率大幅下滑。國內(nèi)方面，10月社融增速穩(wěn)健，消費和工業(yè)產(chǎn)出邊際回升?；久鎭砜矗驇齑胬^續(xù)回落，現(xiàn)貨升水換月后大幅上升，國內(nèi)仍然維持低庫存水平，傳統(tǒng)行業(yè)復蘇態(tài)勢邊際放緩，新興產(chǎn)業(yè)用銅需求減速，在宏觀主導價格的驅動下，預計銅價將維持震蕩向上走勢。
策略建議：逢低做多
風險因素：潛在通脹預期上升，海外央行重新緊縮
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