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行情回顧：上周，SW汽車(chē)板塊上漲3.6%，滬深300下跌0.5%。估值上，截止11月17日收盤(pán)，汽車(chē)行業(yè)PE（TTM）為24倍，較前一周上漲3.3%。
　　投資建議：乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)，11月1-12日乘用車(chē)批發(fā)58.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)19%，環(huán)比增長(zhǎng)7%，批發(fā)端實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙增。近期，工信部等相關(guān)部門(mén)相繼推出15個(gè)城市啟動(dòng)首批公共領(lǐng)域車(chē)輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)與L3/L4級(jí)別智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化、智能化程度將持續(xù)加深，特斯拉FSD落地中國(guó)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，智能駕駛板塊景氣度將持續(xù)提升。投資機(jī)會(huì)方面，在華為合作的新車(chē)周期推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展，建議關(guān)注以華為、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡與汽車(chē)輪胎板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　乘用車(chē)：11月1-12日，乘用車(chē)零售53.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18%，環(huán)比下降15%，環(huán)比下降主要系高基數(shù)影響。商務(wù)部發(fā)言人表示，將與有關(guān)部門(mén)持續(xù)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)，伴隨促消費(fèi)政策文件持續(xù)落實(shí)落細(xì)，年末廠(chǎng)商沖量，疊加去年同期低基數(shù)影響，預(yù)計(jì)11月銷(xiāo)量有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛(ài)柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
　　新能源汽車(chē)：11月1-12日，新能源乘用車(chē)批發(fā)24.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31%，環(huán)比增長(zhǎng)7%，實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙增。近期，政策端持續(xù)發(fā)力新能源，國(guó)家支持新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意圖未變，長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨相關(guān)政策落地，疊加新能源用車(chē)環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，新能源滲透率有望達(dá)到更高水平，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的將持續(xù)受益。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車(chē)（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
　　智能汽車(chē)：近期，工信部等四部委發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知》。通知指出，將遴選具備量產(chǎn)條件的搭載自動(dòng)駕駛功能的智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)品，開(kāi)展準(zhǔn)入試點(diǎn)；對(duì)取得準(zhǔn)入的智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)品，在限定區(qū)域內(nèi)開(kāi)展上路通行試點(diǎn)，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)智能化進(jìn)入加速期。建議關(guān)注：1）新車(chē)周期推動(dòng)下的華為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，主要標(biāo)的：賽力斯（601127）、長(zhǎng)安汽車(chē)（000625）、江淮汽車(chē)（600418）等；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車(chē)燈/智能座艙/空氣懸架/線(xiàn)控制動(dòng)與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）、均勝電子（600699）。
　　重卡：中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月重卡市場(chǎng)銷(xiāo)售8.11萬(wàn)輛（企業(yè)開(kāi)票數(shù)口徑），環(huán)比下降5%，同比增長(zhǎng)69%，依然保持明顯復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。第一商用車(chē)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月天然氣重卡終端銷(xiāo)量2.33萬(wàn)輛（交強(qiáng)險(xiǎn)口徑），環(huán)比下降5%，同比增長(zhǎng)1478%，23M1-M10累計(jì)銷(xiāo)量13.06萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)312%。我們認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)天然氣重卡板塊高景氣度持續(xù)以及主流重卡企業(yè)對(duì)海外重點(diǎn)市場(chǎng)的積極開(kāi)拓，后續(xù)重卡行業(yè)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，龍頭標(biāo)的業(yè)績(jī)確定性高。推薦標(biāo)的：濰柴動(dòng)力（2338.HK/000338）、天潤(rùn)工業(yè)（002283）、中國(guó)重汽（3808.HK/000951）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車(chē)企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)。