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證券：衍生品交易監(jiān)督辦法再次公開征求意見，定向可轉債重組規(guī)則明確。本周滬深兩市成交額日均0.89萬億元（環(huán)比下降8.89%），滬深兩融余額16,675億元（環(huán)比上升1.06%）。11月17日，證監(jiān)會發(fā)布《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（二次征求意見稿）》，重點改進實操層面如何落實辦法的規(guī)定細則，強調管理辦法的功能性，對刪除禁止通過衍生品交易實施短線交易等意見不予采納。此外，證監(jiān)會首次申明本管理辦法堅持功能監(jiān)管、統(tǒng)籌監(jiān)管、嚴防風險三大原則，著力解決衍生品市場行政監(jiān)管薄弱、以衍生品為“通道”規(guī)避監(jiān)管行為泛濫、跨市場和跨境交易不透明的問題。11月17日，證監(jiān)會在總結前期試點經驗的基礎上，制定了《上市公司向特定對象發(fā)行可轉換公司債券購買資產規(guī)則》，支持上市公司以定向可轉債為支付工具實施重組，將試點推廣至全市場。有效推進上市公司并購重組，豐富多元股權融資方式，提高優(yōu)質上市公司質量。當前估值處于系統(tǒng)性底部，海外流動性改善，建議積極關注：頭部如華泰證券（AH）、中信證券（AH）、中金公司（H）、國泰君安（AH）等，以及支持國有大型金融機構做優(yōu)做強政策下行業(yè)并購可能性的券商。
　　保險：繼續(xù)維持2024年負債端穩(wěn)定增長的預期，疊加當前較低的估值，建議積極關注保險板塊。從資產端來看，當前權益市場及長端利率均處于相對較低水平，考慮到穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，以及中央金融工作會議推動金融高質量發(fā)展，經濟短期觸底后有望分階段修復，利于保險資產端逐漸修復。從負債端來看，一是儲蓄類產品的需求依舊旺盛，當前居民風險偏好較低，且投資渠道有限，以及競品類產品收益率走低，而保險產品提供穩(wěn)定、剛兌的收益率回報，對居民的吸引力相對較大；二是人力逐漸企穩(wěn)，產能的提升有望推動2024年新單保費實現增長。其次，監(jiān)管政策意在推動保險行業(yè)健康發(fā)展。一是監(jiān)管發(fā)文規(guī)范開門紅預售行為，將延后整體開門紅預售的節(jié)奏，但旺盛的產品需求以及去年受疫情影響的低基數，預計不改2024年開門紅負債端的增長態(tài)勢；二是監(jiān)管實施報行合一，降低銀保渠道手續(xù)費及傭金率，利好銀保渠道長期穩(wěn)健發(fā)展，提升銀保渠道價值率水平。財險方面，10月車險受購車消費需求釋放影響維持穩(wěn)健增長，非車險增速受經濟影響有所放緩，預計全年保費將保持正增長；從綜合成本率的維度，鑒于四季度自然災害頻率的降低，疊加風險減量的推進，不改全年承保盈利。個股建議關注：中國人壽（AH）、中國平安（AH）、中國財險（H）、中國太保（AH）、新華保險（AH）。
　　港股金融：美債拐點確定性增強，建議關注受益于流動性改善及持續(xù)互聯(lián)互通的香港交易所、受益于航空高景氣的中銀航空租賃。
　　風險提示：市場風險事件、行業(yè)競爭加劇、行業(yè)政策變動與公司經營業(yè)績不達預期出現違約事件等。