>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日報：不銹鋼價格偏弱運行，現(xiàn)貨成交偏淡-231121
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
大小： |
1024KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
11月20日滬鎳主力合約2312開于135780元/噸，收于134950元/噸，較前一交易日收盤下跌0.98%，當(dāng)日成交量為188385手，持倉量為79698手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于134950元/噸，收于134780元/噸，較昨日午后收盤下跌0.13%。
昨日白天滬鎳主力合約價格繼續(xù)下探，創(chuàng)年內(nèi)新低，夜間價格先抑后揚，精煉鎳現(xiàn)貨市場實際成交依然欠佳，現(xiàn)貨升水繼續(xù)下調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水下降50元/噸至2400元/噸，進口鎳升水下降50元/噸至-100元/噸，鎳豆升水持平為-2500元/噸。昨日滬鎳倉單減少78噸至8693噸，LME鎳庫存增加42噸至44358噸。
■鎳觀點：
鎳處于較高利潤、偏弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強需弱格局未改，鎳中線供需看空，當(dāng)前價格下鎳產(chǎn)能依然處于較高利潤狀態(tài)，刺激供應(yīng)快速增長，原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩向全面過剩過渡，當(dāng)前精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存已處于小幅累庫狀態(tài)，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于近期鎳價持續(xù)下挫，鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)低估現(xiàn)象，鎳價下行主動性不足，短期價格或偏弱震蕩。
■鎳策略：
謹慎偏空。
■風(fēng)險：
精煉鎳項目進展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
304不銹鋼品種：
11月20日不銹鋼主力合約2401開于138800元/噸，收于13880元/噸，較前一交易日收盤下跌0.14%，當(dāng)日成交量為155114手，持倉量為152531手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13880元/噸，收于133865元/噸，較昨日午后收盤下跌0.11%。
昨日不銹鋼期貨價格偏弱震蕩，現(xiàn)貨價格明顯下挫，下游謹慎采購，觀望情緒濃厚，成交節(jié)奏偏弱，不銹鋼基差小幅下降。昨日無錫市場不銹鋼基差下降125元/噸至335元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降75元/噸至385元/噸，SS期貨倉單減少3379噸至58826噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為990元/鎳點。
■不銹鋼觀點：
304不銹鋼處于現(xiàn)實供應(yīng)高位、現(xiàn)實需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。10月份300系不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)小幅回落，但目前依然位居高位，當(dāng)前不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤狀況不佳，不銹鋼廠紛紛減產(chǎn)、降低排產(chǎn)應(yīng)對，不銹鋼社會庫存持續(xù)回落。不銹鋼終端消費表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨市場售貨壓力依然偏大，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴張且過剩狀態(tài)，不過由于鎳鐵價格下行，對不銹鋼成本支撐減弱，預(yù)計短期內(nèi)不銹鋼價格或偏弱運行。長期來看不銹鋼價格或在成本線附近震蕩運行，建議暫時觀望。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險：
印尼政策變化，不銹鋼廠實際減產(chǎn)情況。
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