>> 首創(chuàng)證券-煤炭開采行業(yè)簡評報告：冬季需求穩(wěn)步抬升，北港有望開啟降庫存-231120
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
大小： |
566KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張飛 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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冬季氣溫下降有望帶動庫存消化，當(dāng)前動力煤價有支撐。供給方面，月初產(chǎn)地大部分煤礦生產(chǎn)正常，10月份，國內(nèi)生產(chǎn)原煤3.9億噸，同比增長3.8%，環(huán)比加快3.4個百分點。當(dāng)前階段大秦線維持滿發(fā)狀態(tài)，港口調(diào)入量相對穩(wěn)定，動力煤整體供給相對寬松，冬季供暖旺季供給較為充裕。需求方面，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，預(yù)計新一輪冷空氣本周來襲，全國大部分地區(qū)氣溫將走低，居民用電、供暖需求增加，動力煤需求有望繼續(xù)增加。庫存方面，隨著氣溫下降、下游需求增加，帶動拉運增加，本周港口庫存有所減少，但當(dāng)前北方港口動力煤庫存相較于歷史同期仍處在較高水平，當(dāng)前煤價處在較高水平，庫存的繼續(xù)消化有望對當(dāng)前煤價形成重要支撐。截至11月17日，北方港口庫存合計2670萬噸，較11月10日減少48萬噸，跌幅1.77%；長江口庫存合計556萬噸，較11月10日減少6萬噸，跌幅1.07%。
煉焦煤產(chǎn)地礦難又起，短期價格有望持續(xù)沖高。供給方面，本周四山西省呂梁市永聚煤業(yè)發(fā)生火災(zāi)，呂梁離石區(qū)域、臨汾區(qū)域等焦煤主產(chǎn)區(qū)被迫停產(chǎn)，當(dāng)前安全事故造成的供給擾動仍然存在。需求方面，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期改善下，冬儲積極，下游成材價格上漲，焦炭、鋼鐵利潤改善較為明顯，鋼材減產(chǎn)不明顯，鐵水產(chǎn)量仍處高位，冶金煤需求較好，價格繼續(xù)回升。庫存方面，需求旺盛下促進(jìn)產(chǎn)地煤礦出貨順暢，庫存去化較快，多數(shù)礦點庫存再度降至中低位水平，且部分煤礦還有預(yù)售現(xiàn)象。產(chǎn)地價格方面，截至11月17日，山西呂梁產(chǎn)主焦煤市場價2200元/噸，周環(huán)比持平；山西古交產(chǎn)肥煤2240元/噸，周環(huán)比上升4.67%；河北邯鄲主焦煤2270元/噸，周環(huán)比上升3.65%。進(jìn)口方面，蒙煤方面，受國內(nèi)下游市場情緒轉(zhuǎn)好影響，口岸蒙煤成交活躍，且近期短盤運費持續(xù)上漲，對蒙煤價格支撐較強。截至11月17日，蒙古甘其毛都口岸焦精煤場地價1940元/噸，周環(huán)比持平；策克口岸1/3焦煤場地價950元/噸，周環(huán)比上升1.06%。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)：據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份，生產(chǎn)原煤3.9億噸，同比增長3.8%，增速比9月份加快3.4個百分點，日均產(chǎn)量1254.0萬噸。進(jìn)口煤炭3599萬噸，同比增長23.3%，增速比9月份回落4.5個百分點。1—10月份，生產(chǎn)原煤38.3億噸，同比增長3.1%。進(jìn)口煤炭3.8億噸，同比增長66.8%。10月份，發(fā)電量7044億千瓦時，同比增長5.2%，增速比9月份放緩2.5個百分點，日均發(fā)電227.2億千瓦時。1—10月份，發(fā)電量73330億千瓦時，同比增長4.4%。
投資建議：陜西煤業(yè)、山煤國際、晉控煤業(yè)、潞安環(huán)能、山西焦煤。
風(fēng)險提示：煤礦安全事故、煤炭供給政策調(diào)整、下游需求不及預(yù)期、經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期等。
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