>> 山西證券-煤炭行業(yè)周報(bào)：度冬峰未至，港口庫(kù)存有所去化-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
大?。?/td>
| 8472KB |
| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
同步大市-A |
作者： |
胡博,劉貴軍 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤
動(dòng)力煤：氣溫回暖庫(kù)存壓制，動(dòng)力煤價(jià)高位波動(dòng)。本周產(chǎn)地方面整體平穩(wěn)，但安監(jiān)嚴(yán)格態(tài)勢(shì)未改，產(chǎn)量釋放有限；需求方面，下半周氣溫有所回升，煤炭日耗有所減少，但維持相對(duì)高位，截至周末南方八省電煤日耗183.5萬(wàn)噸，周變化-4.9萬(wàn)噸/天，可用天數(shù)19.4天；非電方面，宏觀環(huán)境改善，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，下游產(chǎn)品價(jià)格回升較多，帶動(dòng)開(kāi)工率回升，煤炭消耗有所增長(zhǎng)。庫(kù)存方面，氣象導(dǎo)致的封航緩解，環(huán)渤海各港合計(jì)調(diào)入小幅增加，但隨著氣溫下降、煤價(jià)回升，下游拉運(yùn)增加，港口庫(kù)存有所減少。綜合影響下，產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格回升，港口價(jià)格回落。展望后期，迎峰度冬臨近，北方供暖季開(kāi)啟，疊加穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施持續(xù)出臺(tái)，工業(yè)用電及非電用煤需求仍有增長(zhǎng)空間；供應(yīng)端則安監(jiān)趨緊常態(tài)化，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)地產(chǎn)量的增長(zhǎng)空間有限；同時(shí)地緣政治危機(jī)延續(xù)，國(guó)際能源價(jià)格維持相對(duì)高位，替代效應(yīng)下海外煤價(jià)存在不確定性，進(jìn)口煤價(jià)差低位波動(dòng)，后期進(jìn)口煤增量預(yù)期仍存變數(shù)，預(yù)計(jì)冬季動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)回落空間不大。截至11月17日，廣州港山西優(yōu)混Q5500庫(kù)提價(jià)950元/噸，周變化-130元/噸（-12.04%）；大同渾源動(dòng)力煤843元/噸，周變化+14元/噸（+1.69%）；11月秦皇島動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)713元/噸，環(huán)比10月上漲4元/噸。廣州港山西優(yōu)混與印尼煤的庫(kù)提價(jià)價(jià)差-80元/噸，內(nèi)外貿(mào)價(jià)差低位。11月17日，北方港口合計(jì)煤炭庫(kù)存2670萬(wàn)噸，周變化-1.77%；長(zhǎng)江八港煤炭庫(kù)存合計(jì)556萬(wàn)噸，周變化-1.07%；南方八省電廠庫(kù)存3603.1萬(wàn)噸，周變化+2.01%。需求方面，截至11月17日，沿海八省電廠日耗183.5萬(wàn)噸，周變化-4.9萬(wàn)噸（-2.6%）。
冶金煤：安監(jiān)趨嚴(yán)催化，價(jià)格繼續(xù)回升。下半周受呂梁事故影響，焦煤煤礦安監(jiān)整體趨嚴(yán)，部分影響供應(yīng)量。需求方面，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期改善下，冬儲(chǔ)積極，成材價(jià)格上漲，焦炭、鋼鐵利潤(rùn)改善，鋼材減產(chǎn)不明顯，鐵水產(chǎn)量仍處高位，冶金煤需求較好，價(jià)格繼續(xù)回升。下游補(bǔ)庫(kù)進(jìn)行下庫(kù)存增加，但仍低于去年同期水平，疊加國(guó)際焦煤價(jià)格堅(jiān)挺，海內(nèi)外價(jià)差持續(xù)低位，預(yù)計(jì)后期煉焦煤進(jìn)口增長(zhǎng)空間不大。后期，預(yù)計(jì)焦煤礦山安監(jiān)形勢(shì)嚴(yán)峻形式常態(tài)化，國(guó)內(nèi)冶金煤供應(yīng)增加有限，而需求端隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐步落地，地產(chǎn)、基建等下游需求或恢復(fù)增長(zhǎng)；且隨著美國(guó)加息節(jié)奏放緩，國(guó)際終端生產(chǎn)恢復(fù)或?qū)е聡?guó)際焦煤需求增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口仍存變數(shù)，冶金煤價(jià)格預(yù)計(jì)下跌空間不大。截至11月17日，山西呂梁主焦煤車(chē)板價(jià)2120元/噸，周持平；1/3焦煤1820元/噸，周變化+100元/噸（+5.81%）；京唐港主焦煤庫(kù)提價(jià)2560元/噸，周變化+150元/噸（+6.22%）；京唐港1/3焦煤庫(kù)提價(jià)1920元/噸，周變化+40元/噸（+2.13%）；日照港噴吹煤1420元/噸，周變化+5元/噸（+0.35%）；澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價(jià)327.5美元/噸，周變化-54美元/噸（-14.15%）。京唐港主焦煤內(nèi)貿(mào)與進(jìn)口平均價(jià)差365元/噸，周變化+69.77%；1/3焦煤內(nèi)外貿(mào)價(jià)差160元/噸，周變化+33.33%。截至11月17日，國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦化廠、全國(guó)樣本鋼廠煉焦煤總庫(kù)存分別828.72萬(wàn)噸和772.37萬(wàn)噸，周變化分別+3.42%、+3.28%；同比去年同期分別變化-3.63%和1.93%；247家樣本鋼廠噴吹煤庫(kù)存420.45元/噸，周變化+1.97%。獨(dú)立焦化廠焦?fàn)t開(kāi)工率75.42%，周變化-0.63個(gè)百分點(diǎn)。
焦、鋼產(chǎn)業(yè)鏈：供需邊際改善，焦炭?jī)r(jià)格延續(xù)反彈。本周，鋼廠在冬儲(chǔ)及成本壓力下，價(jià)格較快上漲，盤(pán)面利潤(rùn)改善，開(kāi)工率維持高位，焦化需求邊際改善，價(jià)格繼續(xù)反彈。后期，隨著地產(chǎn)等宏觀政策改善，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心重啟，鋼材需求增加將導(dǎo)致焦炭需求恢復(fù)；同時(shí)，山西、河北關(guān)閉4.3以下焦?fàn)t政策的影響持續(xù)，且焦煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，成本支撐下焦炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)下降空間不大。截至11月17日，天津港一級(jí)冶金焦均價(jià)2381元/噸，周變化+0.08%；港口平均焦、煤價(jià)差（焦炭-煉焦煤）539元/噸，周持平。獨(dú)立焦化廠、樣本鋼廠焦炭總庫(kù)存分別47.81萬(wàn)噸和586.51萬(wàn)噸，周變化分別-1.34%、+0.32%；四港口焦炭總庫(kù)存185.20萬(wàn)噸，周變化-5.92%；247家樣本鋼廠高爐開(kāi)工率79.65%，周變化-1.38個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)市場(chǎng)螺紋鋼平均價(jià)格4058元/噸，周變化+1.83%；35城螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存合計(jì)368.99萬(wàn)噸，周變化-3.02%。
煤炭運(yùn)輸：旺季拉運(yùn)改善，沿海煤炭運(yùn)價(jià)繼續(xù)小幅上調(diào)。本周煤價(jià)整體維持高位，港口裝船作業(yè)恢復(fù)正常，煤炭發(fā)運(yùn)積極，市場(chǎng)成交活躍，沿海煤炭運(yùn)價(jià)繼續(xù)小幅上調(diào)。截止11月17日，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)726.24點(diǎn)，周變化+0.51%；國(guó)際海運(yùn)價(jià)格（印尼南加-連云港）12.01美元/噸，周變化+1.01%；鄂爾多斯煤炭公路運(yùn)輸長(zhǎng)途運(yùn)輸指數(shù)0.24元/噸公里，周變化-4%，短途運(yùn)輸指數(shù)0.84元/噸公里，周變化-1.18%；環(huán)渤海四港貨船比19.3，周持平。
煤炭板塊行情回顧
本周煤炭板塊指數(shù)窄幅波動(dòng)，中信煤炭指數(shù)收?qǐng)?bào)3232.18點(diǎn)，周變化-0.03%，小幅跑贏滬深300指數(shù)表現(xiàn)。子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化-0.06%；煤化工Ⅱ(中信)周變化+0.18%。煤炭采選個(gè)股漲跌參半，開(kāi)灤股份、蘭花科創(chuàng)、潞安環(huán)能、冀中能源、晉控煤業(yè)周漲幅居前；煤化工個(gè)股上漲為主，云
|
|
