>> 國海證券-煤炭開采行業(yè)周報：煤炭行業(yè)再次發(fā)生事故，10月份煤炭需求依然保持增長勢頭-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 1982KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳晨,王璇 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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11月15日，山西省臨汾市華寧焦煤發(fā)生一起頂板事故，造成1人遇難，該煤礦產(chǎn)能300萬噸，生產(chǎn)瘦主焦，目前該煤礦已停產(chǎn)；11月16日，山西省呂梁市離石區(qū)永聚煤業(yè)聯(lián)建樓發(fā)生火災，26人不幸遇難，國家和地方政府層面高度重視，據(jù)煤炭資源網(wǎng)信息，受此次火災影響，離石地區(qū)所有煤礦被責令停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約1690萬噸左右，煤種以主焦煤、瘦主焦、肥煤為主，另外發(fā)生火災的東泰集團旗下煤礦也全部停產(chǎn)，在產(chǎn)產(chǎn)能涉及770萬噸，其中呂梁離石區(qū)域有270萬噸，臨汾區(qū)域有500萬噸，總共涉及停產(chǎn)產(chǎn)能有2190萬噸左右。據(jù)鋼聯(lián)信息，截至11月17日，呂梁離石區(qū)域內(nèi)除東泰集團旗下礦井外，其余煤礦可復工復產(chǎn)（1420萬噸）。此次事故非井下生產(chǎn)層面的事故，但對整體煤炭行業(yè)再度敲響警鐘，煤炭行業(yè)的生產(chǎn)是一系列組織系統(tǒng)的配合，要在確保安全的前提下去實現(xiàn)煤炭行業(yè)的增產(chǎn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，10月份全社會發(fā)電量增長5.2%，其中火電增長4.0%，1-10月份全社會發(fā)電量累計增長4.4%，其中火電累計增長5.7%，10月份焦炭產(chǎn)量增長5.8%，1-10月份累計增長2.9%，在經(jīng)濟保持平穩(wěn)增長基礎上，煤炭行業(yè)需求增長的韌性很足。
動力煤方面，產(chǎn)地方面，個別煤礦因完成生產(chǎn)任務或搬遷工作面而停產(chǎn)，“三西”地區(qū)樣本煤礦產(chǎn)能利用率下降0.16個百分點（統(tǒng)計區(qū)間為11月9日-11月15日），冬儲需求釋放，化工等終端剛需采購較穩(wěn)定，疊加長協(xié)保供煤發(fā)運正常，煤礦整體出貨良好，庫存維持低位狀態(tài)，產(chǎn)地價格以漲為主。需求方面：下游電力企業(yè)日耗提升緩慢，庫存量相對充足，短期采購積極性難有提振，同時港口庫存持續(xù)累積，對價格形成壓制，本周動力煤港口平倉價環(huán)比下降，周環(huán)比下降16元/噸（936元/噸）。海外方面，進口煤市場表現(xiàn)平穩(wěn)，本周國內(nèi)終端招標較多，進口投標價格穩(wěn)中有小幅上調(diào)，且目前外盤報價高位堅挺，對國內(nèi)價格形成支撐。考慮到國內(nèi)產(chǎn)地安監(jiān)的合理回歸導致礦上開工依然較為謹慎，需求端受冷空氣影響，日耗震蕩提升，且冬儲需求釋放，供需關系邊際向好。同時港口倒掛也在持續(xù)，貿(mào)易商也因貨源高成本而惜售，挺價意愿強，海外報價堅挺，對國內(nèi)煤價仍有一定支撐。但當前港口高庫存對煤價起一定壓制作用，未來隨著日耗提升，庫存有望得到消化，我們預計煤價將在900-1000元/噸區(qū)間窄幅震蕩。
煉焦煤方面，產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦事故再起，疊加部分煤礦因自身年度生產(chǎn)任務即將完成有不同程度減產(chǎn)，產(chǎn)地供應有所減量，尤其優(yōu)質(zhì)骨架煤種供應仍稍顯緊張。進口方面，受國內(nèi)價格上漲影響，本周甘其毛都口岸通關有所提升，日均通關1085車（11.13-11.16），環(huán)比增加96車；澳洲焦煤方面，本周焦煤價格環(huán)比下降0.5美元/噸（327.8美元/噸），但由于近期以來澳煤價格大幅回落，疊加國際終端原料庫存低位，近日貿(mào)易氛圍有所升溫，澳洲準一線焦煤遠期成交價格回彈至FOB312美金左右，較上周成交低價上漲15.5美金，折合國內(nèi)到港價約2724元/噸，而京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價（含稅）為2560元/噸（11月17日），仍存在倒掛。需求方面，臨近年底，原料供應有收緊預期，疊加雙焦后市預期向好，焦企對原料煤拉運偏積極，雖然本周下游鐵水產(chǎn)量小幅回落，但仍處相對高位，總體上需求偏強。整體來看，考慮到近期焦煤整體供應恢復緩慢，且事故頻發(fā)下供應持續(xù)波動，需求端受下游價格上漲刺激轉(zhuǎn)好，鐵水產(chǎn)量略有回調(diào)但仍處高位，冬儲行情開啟焦煤預期向好。此外，海外煤價遠期價格已出現(xiàn)明顯上漲，綜合影響下國內(nèi)焦煤價格預計震蕩走強，后續(xù)需持續(xù)關注冬儲行情。
焦炭方面，生產(chǎn)方面，截止11月16日，焦炭首輪提漲尚未落地，但原料煤價格已經(jīng)提前大幅拉漲，嚴重壓縮焦企利潤，且疊加近期環(huán)保檢查增多，本周焦企開工率出現(xiàn)下滑；下游需求方面，四季度需求強于預期疊加政策利好推動，螺紋鋼價格不斷走高，鋼企盈利改善，生產(chǎn)積極性尚可，短期暫無明顯的減產(chǎn)計劃，本周鐵水產(chǎn)量有所下降，但整體仍處相對高位，剛需有一定保證，對原料采購積極性較高。庫存方面，當前鋼廠焦炭庫存以及上游焦企庫存仍處歷史低位。綜合來看，上游價格上漲導致焦炭行業(yè)短期盈利回落，短期生產(chǎn)承壓，但當前下游鋼廠利潤改善下，檢修計劃明顯減少，預計后期鐵水產(chǎn)量下降有限，下游補庫積極性有望維持高位，在焦企低庫存背景下，鋼廠補庫需求將支撐焦炭價格企穩(wěn)回升。
在能源轉(zhuǎn)型過程中，需要對能源系統(tǒng)平穩(wěn)運行進行保駕護航，安全穩(wěn)定和成本低廉的煤電無疑是最佳選擇。中長期來看，火力發(fā)電在發(fā)電領域主體地位不會改變，遇到極端情況下地位還會進一步強化，“十四五”期間火電新裝機組同比明顯提升，火電生產(chǎn)仍呈現(xiàn)不斷增長的勢頭，同時油價維持在中高位，煤化工項目的建設和生產(chǎn)積極性都有提升，未來若干年煤炭需求的提升依然是顯而易見的。然而開采煤礦手續(xù)復雜、建設和生產(chǎn)周期長，新建礦井成本大幅抬升，主流煤企新建礦井意愿仍然很弱，行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能基本達到高負荷狀態(tài)，經(jīng)歷過去兩年產(chǎn)能核增后，核增空間已經(jīng)大幅減少，疊加東部等地區(qū)資源枯竭礦井不斷退出，行業(yè)
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