久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2023Q3公司銷量及收入、盈利能力、自由現(xiàn)金流進(jìn)入正循環(huán)。2023Q3小鵬交付新車40,008輛，環(huán)比增長(zhǎng)72.4%；公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.3億元，環(huán)比增長(zhǎng)68.5%；其中汽車銷售收入78.4億元，環(huán)比增長(zhǎng)77.3%；汽車銷售毛利率為-6.1%，環(huán)比改善2.5個(gè)百分點(diǎn)；小鵬汽車普通股股東應(yīng)占凈虧損為38.9億元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則小鵬汽車普通股股東應(yīng)占凈虧損為27.9億元。此外，公司在第三季度實(shí)現(xiàn)超過10億元正向自由現(xiàn)金流。截至23Q3，公司共有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款364.8億元。根據(jù)公司指引，預(yù)計(jì)2023Q4交付量在59,500至63,500輛之間，營(yíng)業(yè)收入在127至136億元之間。
　　銷售網(wǎng)絡(luò)持續(xù)優(yōu)化，S4超快充升級(jí)計(jì)劃穩(wěn)步開展。截至2023年9月30日，小鵬實(shí)體銷售網(wǎng)絡(luò)共有395間門店，環(huán)比23Q2末減少16家，公司下半年持續(xù)對(duì)銷售網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，并且用更快的速度引進(jìn)優(yōu)秀的經(jīng)銷商合作伙伴，以快速擴(kuò)大二線和低線城市的市場(chǎng)份額；此外，2023年小鵬充電啟動(dòng)S4超快充升級(jí)計(jì)劃，年內(nèi)小鵬汽車建成約500個(gè)具備S4超快充能力的站點(diǎn)。截至23Q2末，小鵬自營(yíng)充電網(wǎng)絡(luò)達(dá)1057座充電站，包括854座小鵬自營(yíng)超級(jí)充電站及203座目的地充電站。
　　首款MPV車型X9于廣州車展正式上市，2024將推出15萬級(jí)高階智能純電車型。XNGP下半年將完成對(duì)全國(guó)約50個(gè)主要城市覆蓋。11月17日，小鵬首款純電智能七座MPVX9正式上市，預(yù)售價(jià)格38.8萬元起。X9采用前后一體式鋁壓鑄技術(shù)，標(biāo)配后輪轉(zhuǎn)向及行業(yè)領(lǐng)先的無圖XNGP，將于2023年1月開始交付。小鵬還將于23Q4推出基于15萬級(jí)別的全新品牌及首款A(yù)級(jí)純電智能轎車產(chǎn)品MONA，加速高階智能在A級(jí)車市場(chǎng)的覆蓋，實(shí)現(xiàn)銷量及份額進(jìn)一步提升。下半年XNGP繼續(xù)在體驗(yàn)及覆蓋范圍上取得突破。10月24日，小鵬在首批20個(gè)無圖城市開啟XNGP公測(cè)。2023年底，公司計(jì)劃在約50個(gè)城市里面開放不依賴高精地圖的XNGP。同時(shí)，小鵬計(jì)劃在2024年通過技術(shù)創(chuàng)新使XNGP的成本下降50%，使智能駕駛硬件上成為全系標(biāo)配并探索為用戶提供軟件訂閱的靈活付費(fèi)方式。
　　我們的觀點(diǎn)：公司定位空間廣闊的中高端大眾市場(chǎng)，智能化優(yōu)勢(shì)明顯，新車型產(chǎn)品力及銷量有望持續(xù)提升。我們認(rèn)為短期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、公司車型換代對(duì)銷售及盈利能力帶來壓力，但并不影響公司長(zhǎng)期價(jià)值，我們上調(diào)公司2023-2025年銷量分別至14.5、30.6、43.8萬輛，營(yíng)業(yè)收入分別為316.2、693.2、973.9億元，我們給予公司目標(biāo)價(jià)86.80港元，對(duì)應(yīng)2024年2倍PS，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期；技術(shù)落地不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；產(chǎn)能提升不及預(yù)期。