>> 山西證券-消費者服務(wù)行業(yè)周報：亞朵2023Q3核心運營數(shù)據(jù)創(chuàng)新高-231121
| 上傳日期： |
2023/11/22 |
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| 744KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
王馮,張曉霖 |
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本周主要觀點及投資建議
亞朵2023Q3核心運營數(shù)據(jù)創(chuàng)新高。亞朵公布2023年三季報數(shù)據(jù)，集團營收同比增長93.1%，環(huán)比增長18.39%，凈利潤同比增長136%，公司實現(xiàn)上市以來營收和凈利潤連續(xù)三個季度保持增長。分業(yè)務(wù)來看，2023Q3公司加盟酒店收入7.81億元，直營酒店收入2.38億元，場景零售及其他收入2.75億元，三項數(shù)據(jù)同比增速分別為82.9%、49.3%、229.1%，其中場景零售收入為2.35億元，同比增長291.7%。今年前三個季度連鎖酒店的普遍放量，除經(jīng)濟復蘇等宏觀層面的因素之外，疫后單體酒店的出清紅利充當重要催化劑。疫情期間單體客房出清，為連鎖酒店的擴張?zhí)峁┝诵碌钠鯔C。
投資建議：酒店板塊盈利能力大幅提升、旅游綜合板塊三季度業(yè)績提振居前。今年以來受益于消費者出游需求增加，出行產(chǎn)業(yè)鏈整體漸進復蘇。酒店：中高檔酒店出租率恢復程度優(yōu)于其他類型酒店；主要酒店集團年內(nèi)估值基本回調(diào)至合理區(qū)間，看好連鎖化率提升和中高端改造進程加速。免稅：海南整體入島客流增長良好，高客單價產(chǎn)品受限于供應(yīng)階段性短缺影響人均消費；看好免稅商逐步收窄折扣改善毛利率；即將迎來四季度和一季度海南入島客流旺季，疊加明年春節(jié)8天小長假有望提振離島免稅消費。景區(qū)出行：受益于補償性需求支撐、出游人次恢復良好，橫向?qū)Ρ确?wù)消費相對領(lǐng)先實物消費。餐飲：規(guī)?；?、連鎖化仍然是餐飲行業(yè)未來發(fā)展主要趨勢。頭部餐企憑借自身供應(yīng)鏈基礎(chǔ)，在客流回暖前提下、業(yè)績恢復彈性較大。
行情回顧
整體：滬深300下跌0.51%，報收3568.07點，社會服務(wù)行業(yè)指上漲2.15%，跑贏滬深300指數(shù)2.66個百分點，在申萬31個一級行業(yè)中排名第7。
子行業(yè)：社會服務(wù)行業(yè)各子板塊漲跌幅由高到低分別為：旅游綜合（2.43%）、自然景區(qū)（1.76%）、餐飲（0.79%）、人工景區(qū)（0.6%）、酒店（-0.67%）。
個股：長白山以5.84%漲幅領(lǐng)漲，錦江酒店以2.63%跌幅領(lǐng)跌。
行業(yè)動態(tài)
1）內(nèi)地旅客十一訪港人數(shù)恢復至2019年約八成水平；
2）滑雪場門票預訂量增近150%；
3）“雙11”旅游消費新趨勢。
重要上市公司公告（詳細內(nèi)容見正文）
風險提示
宏觀經(jīng)濟波動風險；居民消費不及預期風險。
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