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2023年前三季度新材料板塊整體業(yè)績承壓，估值水平整體處于低位。受海內(nèi)外需求走弱及供給釋放影響，前三季度新材料板塊實現(xiàn)營收8805.42億元，同比下降3.00%；實現(xiàn)歸母凈利潤390.27億元，同比下降40.04%。前三季度毛利率為13.26%，較2022年同期下降2.10pcts；凈利率為4.43%，較2022年同期下降2.74pcts。板塊整體估值水平較低，子板塊除可降解塑料和膜材料以外，其余板塊估值水平均處于近三年低位。截至2023年11月6日，新材料指數(shù)動態(tài)市盈率為20.43倍，過去三年平均PE為35.97倍，其中有約31.48%的公司市盈率處于自上市以來0-5%分位區(qū)間。
　　2023年前三季度多數(shù)子板塊業(yè)績承壓，環(huán)比看業(yè)績筑底企穩(wěn)。2023年前三季度，軍工隱身材料及半導體材料歸母凈利潤分別同比增長44.3%、2.0%，有機硅、OLED材料、膜材料、鋰電化學品、可降解塑料、碳纖維、合成生物學、催化劑的歸母凈利潤分別同比下降76.1%、69.0%、67.6%、56.9%、25.0%、25.0、11.1%、6.4%。從環(huán)比角度觀察，除碳纖維及軍工隱身材料板塊以外，其余板塊第三季度均實現(xiàn)營收環(huán)比改善；膜材料、鋰電化學品以及可降解塑料第三季度歸母凈利潤環(huán)比提升。
　　建議關注兩條主線：1）重視國產(chǎn)替代加速與自主安全機遇，建議關注濕電子化學品、電子特氣及軍工隱身材料領域。濕電子化學品：中巨芯、晶瑞電材；電子特氣：金宏氣體、華特氣體、廣鋼氣體；軍工隱身材料：華秦科技。2）重視新材料技術進步帶來的新品滲透率提升機會，建議關注可降解材料、合成生物學、吸附分離材料、高性能纖維以及催化劑等領域?？山到獠牧希汉Ｕ?；合成生物學：凱賽生物、華恒生物；吸附分離材料：藍曉科技；高性能纖維：泰和新材、海利得、中復神鷹；催化劑領域：凱立新材。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟下行影響行業(yè)需求回暖；外部制裁升級風險；國產(chǎn)替代進程不及預期；行業(yè)競爭加劇。