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投資要點(diǎn)
　　中美發(fā)表陽光之鄉(xiāng)聲明：支持2030年全球可再生能源裝機(jī)增至三倍：11月15日，中美兩國發(fā)表關(guān)于加強(qiáng)合作應(yīng)對氣候危機(jī)的陽光之鄉(xiāng)聲明。其中，在能源轉(zhuǎn)型方面聲明指出：兩國支持二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人宣言所述努力爭取到2030年全球可再生能源裝機(jī)增至三倍，并計(jì)劃從現(xiàn)在到2030年在2020年水平上充分加快兩國可再生能源部署，以加快煤油氣發(fā)電替代，從而可預(yù)期電力行業(yè)排放在達(dá)峰后實(shí)現(xiàn)有意義的絕對減少。
　　國家統(tǒng)計(jì)局：10月太陽能發(fā)電同比增長15.3%：11月15日，國家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)發(fā)布2023年10月份能源生產(chǎn)情況。國家統(tǒng)計(jì)局指出，10月份，風(fēng)電下降13.1%，降幅比9月份擴(kuò)大11.5個(gè)百分點(diǎn)；太陽能發(fā)電增長15.3%，增速比9月份加快8.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　工信部：第四次制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)召開：11月13日，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長金壯龍主持召開第四次制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，詳細(xì)了解光伏行業(yè)發(fā)展情況，聽取企業(yè)意見建議。會(huì)議重點(diǎn)圍繞光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢、國內(nèi)外市場環(huán)境變化帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)、企業(yè)經(jīng)營過程中面臨的困難問題等進(jìn)行交流，并就促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出政策建議。
　　國家能源局：我國戶用光伏裝機(jī)突破1億千瓦：據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)，截至今年9月底，全國戶用分布式光伏累計(jì)裝機(jī)容量突破1億千瓦，達(dá)到1.05億千瓦，助推我國光伏發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模超5億千瓦，達(dá)到5.2億千瓦。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國農(nóng)村地區(qū)戶用分布式光伏累計(jì)安裝戶數(shù)已超過500萬戶，帶動(dòng)有效投資超過5000億元。
　　價(jià)格追蹤
　　多晶硅價(jià)格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周多晶硅致密料均價(jià)為68元/kg，較上周下降2.9%。本周已過集中簽單期，成交量較少。N型硅料有5家企業(yè)成交，P型硅料有7家企業(yè)成交，絕大多數(shù)企業(yè)已完成11月簽單。部分有新簽單的一線大廠開始下調(diào)價(jià)格，N型首次出現(xiàn)較多的7萬元/噸以下成交訂單，高價(jià)訂單基本消失。多晶硅新建產(chǎn)能持續(xù)爬坡，本周合盛硅業(yè)多晶硅投入生產(chǎn)，供應(yīng)端保持整體增量趨勢，硅料環(huán)節(jié)整體供大于求的現(xiàn)狀沒有緩解。具體區(qū)分增量結(jié)構(gòu)，頭部企業(yè)高品質(zhì)產(chǎn)品的有效增量不及預(yù)期。短期來看，11月下旬價(jià)格有望暫時(shí)趨于平緩；中長期來看，預(yù)計(jì)價(jià)格仍會(huì)呈現(xiàn)小幅下跌的局面。
　　硅片價(jià)格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周150um的182mm單晶硅片均價(jià)2.4元/片，較上周持平。本周硅片成交均價(jià)沒有太多變化，但整體成交價(jià)格范圍相比上周收窄，廠家間的采購價(jià)格趨于統(tǒng)一。隨著硅片環(huán)節(jié)庫存的有效消納，整體供需暫時(shí)呈現(xiàn)穩(wěn)定，硅片企業(yè)的稼動(dòng)率有所回升。由于當(dāng)前硅片價(jià)格已經(jīng)逼近生產(chǎn)企業(yè)的盈利成本線，預(yù)期后續(xù)跌價(jià)空間與幅度將十分有限，未來價(jià)格走勢將很大程度依靠行業(yè)庫存與稼動(dòng)水平的滾動(dòng)變化而調(diào)整。
　　電池片價(jià)格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周M10電池片（轉(zhuǎn)換效率23.1%+）均價(jià)為0.45元/W，較上周持平；G12電池片（轉(zhuǎn)換效率23.1%+）均價(jià)為0.56元/W，較上周上漲5.7%；182mm TOPCon電池片均價(jià)為0.50元/W，較上周下降3.8%，比同尺寸PERC電池片溢價(jià)11.1%。由于年底大型項(xiàng)目電站需要密集交付，G12尺寸電池片供需形成錯(cuò)配，本周價(jià)格上漲，較182mmTOPCon電池片溢價(jià)12.0%，且頭部廠家仍在調(diào)高報(bào)價(jià)，盈利能力有所提升。目前只有電池環(huán)節(jié)還有技術(shù)進(jìn)步的臺(tái)階，長期來看，我們認(rèn)為電池片環(huán)節(jié)的差異化競爭仍然是光伏行業(yè)的長期看點(diǎn)，BC的新技術(shù)產(chǎn)品有望持續(xù)獲得溢價(jià)。
　　組件價(jià)格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周182mm單面PERC組件均價(jià)為1.04元/W，較上周下降1.9%；182mm雙面PERC組件均價(jià)1.06元/W，較上周下降1.9%。TOPCon組件價(jià)格為1.13元/W，較上周下降2.6%。庫存方面，11月整體去庫速度仍較緩慢，組件在手平均庫存約有2個(gè)月左右，國內(nèi)庫存仍有緩增跡象。一方面，需求增長不及預(yù)期；另一方面，海內(nèi)外并網(wǎng)延遲影響裝機(jī)速度。本周組件均價(jià)持續(xù)下探，預(yù)期12月主流價(jià)格將來到1-1.05的區(qū)間，組件已無太多下降空間。
　　投資建議
　　從本周產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格來看，硅料及組件環(huán)節(jié)持續(xù)降價(jià)，大尺寸PERC電池片盈利超預(yù)期回升，建議把握電池片相關(guān)的結(jié)構(gòu)性反彈機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦：愛旭股份、隆基綠能、永和智控、帝科股份，積極關(guān)注：福萊特、福斯特、錦富技術(shù)、博菲電氣、時(shí)創(chuàng)能源、廣信材料。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　光伏新增裝機(jī)量不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；海外地區(qū)政策風(fēng)險(xiǎn)