久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　鋰電：1H24或成產(chǎn)業(yè)新拐點(diǎn)，從格局、出海和快充尋找阿爾法機(jī)會(huì)。23年以來，行業(yè)去庫(kù)存開啟，新增產(chǎn)能紛紛投產(chǎn)，鋰電各環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格陸續(xù)下滑，目前鋰電行業(yè)庫(kù)存趨于較低水平，擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏明顯趨緩，供給側(cè)積極變化頻現(xiàn)。預(yù)計(jì)1Q24產(chǎn)能利用率將會(huì)迎來周期低點(diǎn)，1H24或成為新一輪產(chǎn)業(yè)周期的拐點(diǎn)，2H24諸多環(huán)節(jié)有望出現(xiàn)盈利彈性。同時(shí)從新市場(chǎng)新技術(shù)角度，鋰電出海成為產(chǎn)業(yè)全球化必經(jīng)之路，快充&超充有望在24年大規(guī)模滲透。
　　光伏：產(chǎn)能過剩與新技術(shù)重塑行業(yè)格局。從行業(yè)增速來看，23年光伏行業(yè)依然保持50%的較高增速，24年行業(yè)增速放緩，產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒓觿?，光伏企業(yè)盈利承壓，預(yù)計(jì)硅料價(jià)格24年見底，硅片盈利將出現(xiàn)分化，PERC電池23年前三季度盈利水平較好，Q4由于終端需求疲軟，盈利能力將走弱。23年TOPCon進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，隨著龍頭押注BC電池技術(shù)，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來催化，異質(zhì)結(jié)和鈣鈦礦的市場(chǎng)關(guān)注度有望持續(xù)提升。
　　風(fēng)電：海上風(fēng)電迎來拐點(diǎn)，進(jìn)入高密度催化期。制約海風(fēng)的相關(guān)問題逐漸解決，海風(fēng)招標(biāo)有望迎來放量。海風(fēng)長(zhǎng)周期看成長(zhǎng)性高空間大，隨著短期制約因素逐漸解決，招標(biāo)放量等不斷催化，有望迎來持續(xù)估值切換。中性預(yù)期下，2023-2025年我國(guó)海上風(fēng)電裝機(jī)量分別為6GW、12GW、18GW。在海風(fēng)機(jī)組大型化的進(jìn)程中，管樁和導(dǎo)管架的產(chǎn)能壁壘較高，預(yù)計(jì)十四五中后期海上風(fēng)電基礎(chǔ)產(chǎn)品的供應(yīng)將趨緊。
　　投資分析意見：關(guān)注底部的確定性和新技術(shù)市場(chǎng)的成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)。24年電新產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格底對(duì)應(yīng)盈利底將大概率夯實(shí)，整體行業(yè)的量增潛力仍具長(zhǎng)期吸引力，雖然短期受制于宏觀海內(nèi)外形勢(shì)增長(zhǎng)承壓，部分過剩產(chǎn)能的出清仍需要更多時(shí)間，但細(xì)分賽道對(duì)應(yīng)新技術(shù)迭代和新市場(chǎng)破冰的諸如鋰電快充/出海、光伏N型迭代、海風(fēng)起量等有望成為24年電新行業(yè)的投資主線。建議關(guān)注受益快充/出海的寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、恩捷股份、信德新材，N型加速起量的晶科能源、愛旭股份、東方日升，受益海風(fēng)起量的海力風(fēng)電、金雷股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策出臺(tái)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期下降的風(fēng)險(xiǎn)；3）技術(shù)路線快速變化的風(fēng)險(xiǎn)。