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中信證券-房地產(chǎn)行業(yè)專(zhuān)題研究:越過(guò)信用分水嶺-231123
上傳日期:
2023/11/24
大?。?/td>
60KB
格式:
pdf 共1頁(yè)
來(lái)源:
中信證券
評(píng)級(jí):
--
作者:
陳聰
行業(yè)名稱(chēng):
房地產(chǎn)
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流有待恢復(fù)
2023年三季度,樣本企業(yè)銷(xiāo)售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金合計(jì)2427億元,同比下降21.2%,環(huán)比下降31.7%。
9月份連續(xù)出臺(tái)的穩(wěn)需求政策作用尚未在報(bào)表中充分體現(xiàn)。
在此情況下,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流流入尚為正數(shù),反映了企業(yè)投資熱情比較低落,部分企業(yè)可能存在受迫性放慢開(kāi)發(fā)進(jìn)度的現(xiàn)象。
融資性現(xiàn)金流入三季度受阻
2023年1-9月,8家樣本房企取得借款和發(fā)行債券收到的現(xiàn)金合計(jì)4704億元,而同期樣本房企償還債務(wù)支付的現(xiàn)金合計(jì)5172億元,樣本房企合計(jì)籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流為1408億元。
如果剔除8家公司中的央企,其他企業(yè)的取得借款和發(fā)行債券收到的現(xiàn)金,在2023年三季度較之二季度環(huán)比下降222億元,降幅29.5%。
銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的態(tài)度值得高度關(guān)注
風(fēng)險(xiǎn)提示
I.房?jī)r(jià)繼續(xù)下降,政策效果不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
II.部分企業(yè)補(bǔ)充新貨能力不足,老貨質(zhì)量太差,銷(xiāo)售規(guī)模和盈利能力明顯下降的風(fēng)險(xiǎn)
III.信用修復(fù)低于預(yù)期,個(gè)別企業(yè)再融資渠道枯竭的風(fēng)險(xiǎn)
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