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中銀多策略行業(yè)輪動(dòng)體系推薦的下周行業(yè)配置：傳媒（16.7%）、石油石化（ 8.3% ）、電力及公用事業(yè)（ 8.3% ）、建筑（ 8.3% ）、紡織服裝（8.3%）、家電（8.3%）、食品飲料（8.3%）、房地產(chǎn)（8.3%）、非銀行金融（8.3%）、通信（8.3%）、計(jì)算機(jī)（8.3%）。
　　業(yè)績(jī)回顧：中信一級(jí)行業(yè)平均周收益率0.7%，近1月平均收益率4.0%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個(gè)行業(yè)是房地產(chǎn)（3.3%）、商貿(mào)零售（2.6%）、農(nóng)林牧漁（2.5%）。收益率表現(xiàn)最差的三個(gè)行業(yè)是計(jì)算機(jī)（-1.3%）、電力設(shè)備及新能源（-1.1%）、電子（-1.1%）。
　　模型表現(xiàn)：截至2023/11/23，行業(yè)輪動(dòng)策略獲得累計(jì)收益7.78%，中信一級(jí)行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益-0.10%，對(duì)應(yīng)累計(jì)超額收益7.89%。Wind普通股票型基金指數(shù)基準(zhǔn)收益-8.64%，對(duì)應(yīng)累計(jì)超額收益16.42%。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權(quán)超額收益為1.15%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為-4.24%，宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動(dòng)策略超額收益為17.22%。
　　風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：當(dāng)前未有行業(yè)的滾動(dòng)6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點(diǎn)以上，在“極端高估值”層面沒(méi)有需要提示預(yù)警的行業(yè)。從相對(duì)估值角度、當(dāng)前估值分位數(shù)較高的行業(yè)為綜合（85.8%）、煤炭（78.8%）、石油石化（63.6%）。
　　行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）：下周推薦的3個(gè)行業(yè)為家電、石油石化、食品飲料。基于行業(yè)盈利預(yù)期指標(biāo)可知，本周推薦高景氣度行業(yè)與上周一致，繼續(xù)推薦家電、石油石化、食品飲料。此外TMT板塊行業(yè)如傳媒、電子、通信等盈利預(yù)期排名均有小幅提升。紡織服裝盈利預(yù)期指標(biāo)下降顯著。
　　未證偽情緒行業(yè)輪動(dòng)策略（周度）：下周推薦3個(gè)行業(yè)為紡織服裝、傳媒、電力及公用事業(yè)?；凇拔醋C偽情緒”指標(biāo)測(cè)算，景氣市場(chǎng)情緒在各板塊行業(yè)間頻繁切換。本周較上周TMT板塊相關(guān)行業(yè)熱度明顯減退，傳統(tǒng)能源如電力熱度顯著提升。
　　宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動(dòng)策略（月度）：本月推薦的6個(gè)行業(yè)為傳媒、計(jì)算機(jī)、通信、非銀行金融、建筑、房地產(chǎn)。11月宏觀風(fēng)格擇時(shí)模型顯示對(duì)低估值、高波動(dòng)、高beta風(fēng)格看多，對(duì)12個(gè)月動(dòng)量風(fēng)格持中性評(píng)價(jià)。較10月推薦行業(yè)變化較為顯著，新增非銀行金融與TMT板塊相關(guān)行業(yè)如傳媒、計(jì)算機(jī)、通信，剔除煤炭、銀行、消費(fèi)者服務(wù)、建材。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資者需注意模型失效的風(fēng)險(xiǎn)。