在全球相對(duì)疲弱的宏觀環(huán)境中，法國(guó)奢侈品巨頭業(yè)績(jī)表現(xiàn)“一枝獨(dú)秀”，名牌服裝、皮包、香檳、手表和香水的需求依然較為旺盛。與大眾消費(fèi)市場(chǎng)相比，全球奢侈品需求幾乎并未受到通脹上升壓力的影響，近年來(lái)全球最富裕家庭依然保持旺盛的購(gòu)買(mǎi)力，新冠疫情期間積累的大量過(guò)?，F(xiàn)金儲(chǔ)蓄也令奢侈品巨頭獲益匪淺。2023年前三季度，愛(ài)馬仕、LVMH集團(tuán)均錄得不錯(cuò)的銷(xiāo)售額增幅，年初至今股價(jià)漲幅分別達(dá)到34.54%、6.58%，再加上法國(guó)化妝品巨頭歐萊雅的28.86%，高端消費(fèi)品公司為投資者帶來(lái)不菲的回報(bào)，建議關(guān)注法國(guó)奢侈品行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，受益標(biāo)的：愛(ài)馬仕國(guó)際、LVMH集團(tuán)。 2023年第三季度，法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但由于家庭消費(fèi)反彈，GDP仍然保持正增長(zhǎng)。法國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在2023年第二季度大幅反彈0.6%之后，第三季度增速放緩至0.1%。法國(guó)家庭的商品和服務(wù)消費(fèi)在經(jīng)歷低迷階段之后，第三季度增長(zhǎng)0.7%，尤其是在通貨膨脹放緩的背景下，食品消費(fèi)出現(xiàn)復(fù)蘇。9月法國(guó)家庭消費(fèi)支出達(dá)460.69億歐元，環(huán)比增長(zhǎng)0.25%；其中食品消費(fèi)達(dá)163.03億歐元，環(huán)比增長(zhǎng)1.23%。 10月法國(guó)通脹暫時(shí)回落，消費(fèi)者信心指數(shù)小幅提升。根據(jù)法國(guó)希爾卡納研究所的月度價(jià)格觀察報(bào)告，自2023年6月以來(lái)，法國(guó)超市的整體價(jià)格并未上漲，8月保持穩(wěn)定，9月環(huán)比下降0.6%，10月環(huán)比下降0.5%。受通脹暫時(shí)回落影響，法國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，10該指數(shù)達(dá)到84.1，好于預(yù)期值83，相比9月的83.3小幅提升0.8。 從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，法國(guó)表現(xiàn)最好的消費(fèi)品公司通常處于法國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)（尤其是奢侈品）或者消費(fèi)復(fù)蘇賽道，受益于長(zhǎng)期消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)或者疫情過(guò)后下游市場(chǎng)需求復(fù)蘇，保持強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，帶動(dòng)公司股價(jià)持續(xù)上漲。在日常消費(fèi)板塊，股價(jià)表現(xiàn)最好的公司集中在化妝品、食品飲料、烈酒、大賣(mài)場(chǎng)與超市，股價(jià)漲幅排名前5的企業(yè)為歐萊雅、LDC、達(dá)能、蘭頌國(guó)際、家樂(lè)福，漲幅分別達(dá)到28.86%、26.51%、20.86%、18.87%、13.45%；在可選消費(fèi)板塊，股價(jià)表現(xiàn)最好的公司集中在奢侈品、酒店、旅行社，股價(jià)漲幅排名前5的企業(yè)為愛(ài)馬仕國(guó)際、雅高、環(huán)游世界、Casino Municipal de Cannes、SEBSA集團(tuán)，漲幅分別達(dá)到34.54%、33.53%、32.18%、31.30%、29.33%。 風(fēng)險(xiǎn)提示：法國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)在第三季度出現(xiàn)放緩，失業(yè)率上升；當(dāng)前法國(guó)通脹壓力仍然較大，未來(lái)消費(fèi)市場(chǎng)可能出現(xiàn)增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
