>> 光大證券-中國軟件國際(0354.HK)組織重慶長安汽車調(diào)研活動點評：加深與長安汽車合作，有望受益于“軟件定義汽車”行業(yè)轉(zhuǎn)型紅利-231125
| 上傳日期： |
2023/11/25 |
大?。?/td>
| 659KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
付天姿 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：11月24日，中軟國際組織重慶長安汽車全球研發(fā)中心調(diào)研活動，并進一步分享公司在智能汽車和鴻蒙業(yè)務(wù)的布局和戰(zhàn)略規(guī)劃。
“軟件定義汽車”大勢所趨，IT服務(wù)公司角色日益重要。“新四化”趨勢帶來的汽車電子構(gòu)架革新，汽車硬件體系漸趨一致，“軟件定義汽車”成為重要發(fā)展趨勢，而傳統(tǒng)車企在轉(zhuǎn)型過程中，往往面臨新人才缺乏、轉(zhuǎn)型成本高、軟件研發(fā)效率低以及質(zhì)量不可控等問題，同時汽車行業(yè)對于可靠性、安全性、定制化要求高，因此具備對于底層通用軟件與平臺服務(wù)層開發(fā)能力、且能持續(xù)進行技術(shù)創(chuàng)新和深度定制化服務(wù)的軟件公司有望迎來發(fā)展機遇。
中軟國際智能汽車BU商業(yè)模式以外包服務(wù)為主，提供咨詢+工具+專業(yè)服務(wù)+精益外包交付的整套解決方案。中軟國際以軟件工廠作為核心載體，深度參與主機廠IT產(chǎn)品的研發(fā)體系建設(shè)。1)“車好造”:在咨詢+工具服務(wù)方面，中軟國際能夠發(fā)揮傳統(tǒng)優(yōu)勢，提供精益外包、項目管理、質(zhì)量管理等咨詢服務(wù)，并基于多年IT實踐經(jīng)驗和眾多業(yè)界標(biāo)桿案例，構(gòu)筑OMSP外包管理、ITPM項目管理、CAP研發(fā)工具鏈等IT管理平臺，幫助企業(yè)用戶優(yōu)化管理和研發(fā)流程、降低運營成本；2)“車好用”:在專業(yè)服務(wù)方面，公司以智能座艙為切入口進行能力布局，目前已形成智能座艙系統(tǒng)架構(gòu)設(shè)計、智能座艙開發(fā)、HMI用戶體驗設(shè)計、智能駕駛數(shù)據(jù)標(biāo)注、智能駕駛測試、智能座艙測試六大解決方案，針對不同需求，提供從架構(gòu)設(shè)計到后期維護各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)的服務(wù)。3)“車好賣”:公司提供數(shù)字化營銷產(chǎn)品和解決方案，助力下游車企客戶實現(xiàn)全中臺、全渠道統(tǒng)一轉(zhuǎn)化、全場景統(tǒng)一直營。目前，公司軟件工廠智能汽車業(yè)務(wù)已服務(wù)國內(nèi)近30家知名車企，如一汽、長安、長城、吉利極氪等，業(yè)務(wù)范圍覆蓋全國15個城市，人員總體規(guī)模超5000人。
與長安汽車合作愈加緊密，開源鴻蒙座艙有望逐步演進。早在2021年，中軟國際已與長安汽車達成戰(zhàn)略合作；目前，中軟國際已在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)等領(lǐng)域助力長安數(shù)智化轉(zhuǎn)型(例如提供汽車軟件外包服務(wù)、數(shù)字化營銷運營平臺等),并已將業(yè)務(wù)進一步拓寬至智能座艙軟件產(chǎn)品創(chuàng)新、智能網(wǎng)聯(lián)汽車開發(fā)測試ODC等領(lǐng)域。展望未來，中軟國際表示開源鴻蒙座艙將分為“三步走”：第一步實現(xiàn)OpenHarmony OS底層運行安卓容器；第二步實現(xiàn)車控、桌面等基本應(yīng)用遷移至鴻蒙OS；第三步實現(xiàn)主要應(yīng)用遷移至鴻蒙OS、僅保留少數(shù)第三方應(yīng)用使用安卓容器。我們認為，長安汽車作為中軟國際多項業(yè)務(wù)合作伙伴，有望進一步成為中軟國際推進開源鴻蒙座艙項目落地的潛在客戶，共同促進自主可控的國產(chǎn)車機操作系統(tǒng)產(chǎn)品與技術(shù)升級。
盈利預(yù)測、估值與評級：考慮到宏觀經(jīng)濟弱復(fù)蘇背景以及大客戶業(yè)務(wù)恢復(fù)仍需時間，我們下調(diào)中軟國際23-24年歸母凈利潤4%/4%至8.7/10.8億元，維持25年歸母凈利潤預(yù)測不變，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：IT服務(wù)行業(yè)競爭加劇；鴻蒙、AIGC等新興業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期
|
|
