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本期投資提示：
　　投資分析意見(jiàn)：白酒處于淡季，保持耐心，11-12月關(guān)注價(jià)格和庫(kù)存變化，以及年底各酒企年度經(jīng)銷(xiāo)商會(huì)議。短期看，白酒行業(yè)景氣處于磨底階段，中期維度，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象，展望年底及明年，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策和經(jīng)濟(jì)內(nèi)生修復(fù)的雙重作用下，消費(fèi)需求有望企穩(wěn)回升?，F(xiàn)階段，我們繼續(xù)看好高端酒、強(qiáng)區(qū)域頭部企業(yè)，中期更關(guān)注具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力、且調(diào)整較充分的底部品種。核心推薦：瀘州老窖、迎駕貢酒、貴州茅臺(tái)、山西汾酒、今世緣；關(guān)注五糧液、水井坊、古井貢酒。大眾品成本壓力已逐步緩解并將繼續(xù)改善，需求恢復(fù)尚需時(shí)間，當(dāng)前看好兩類(lèi)公司，一類(lèi)是調(diào)整較充分、估值處歷史低位、分紅率可觀(guān)的頭部公司，二是行業(yè)成長(zhǎng)空間廣闊、公司本身治理優(yōu)秀且能積極捕捉消費(fèi)者和渠道的變化、創(chuàng)新產(chǎn)品和銷(xiāo)售模式，估值/市值相對(duì)合理的成長(zhǎng)品種。核心推薦：安井食品、勁仔食品、華潤(rùn)啤酒、洽洽食品、中炬高新、伊利股份；關(guān)注青島啤酒、鹽津鋪?zhàn)印⑻煳妒称贰?br>　　白酒板塊：本周貴州茅臺(tái)公布特別分紅方案，擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利19.106元（含稅），合計(jì)金額約240億。特別分紅的目的一是公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的需要；二是在保證公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展不受影響的前提下，加大現(xiàn)金分紅力度，提振市場(chǎng)信心；三是積極回報(bào)股東，與股東分享公司發(fā)展紅利，增強(qiáng)廣大股東的獲得感。本周順鑫農(nóng)業(yè)公告，公司同意在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的方式公開(kāi)轉(zhuǎn)讓順鑫佳宇100%的股權(quán)，于11月23日收到《動(dòng)態(tài)報(bào)價(jià)結(jié)果通知書(shū)》，截至動(dòng)態(tài)報(bào)價(jià)結(jié)束，順正資產(chǎn)成為本項(xiàng)目受讓方，成交價(jià)格為人民幣22.59億。11月24日，公司與順正資產(chǎn)簽署了《產(chǎn)權(quán)交易合同》，順義區(qū)國(guó)資委持有順正資產(chǎn)100%股權(quán)。公司剝離地產(chǎn)的結(jié)果和進(jìn)度符合我們此前預(yù)期，期待公司明年白酒和豬肉業(yè)務(wù)迎來(lái)改善。
　　食品板塊：進(jìn)入10月以來(lái)，中秋雙節(jié)的節(jié)日效應(yīng)退去，需求恢復(fù)至平淡，考慮來(lái)年的春節(jié)錯(cuò)位因素，23Q4催化不多，對(duì)大眾食品同樣保持耐心，關(guān)注個(gè)股變化和超跌機(jī)會(huì)。中期要樂(lè)觀(guān)，考慮當(dāng)前的估值和持倉(cāng)水平，機(jī)會(huì)已大于風(fēng)險(xiǎn)。本周我們重點(diǎn)推薦的勁仔食品漲幅領(lǐng)先，公司當(dāng)前處于品類(lèi)、渠道雙擴(kuò)張時(shí)期，也處于品牌勢(shì)能的上升期，中長(zhǎng)期收入、利潤(rùn)的成長(zhǎng)空間較大，我們于9月27日發(fā)布的公司深度報(bào)告《大包裝+散稱(chēng)雙箭齊發(fā)，渠道改革成效顯現(xiàn)》，首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)繼續(xù)看好。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)下行影響白酒及大眾品需求。