>> 華泰期貨-外匯周報：人民幣轉升趨勢得到明確-231126
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 1671KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
企穩(wěn)轉升，關注“7.1”關口。
核心觀點
市場分析
本周人民幣匯率錄得7.1483，美元兌人民幣匯率全周錄得下跌0.96%
人民幣轉升趨勢得到明確。近期人民幣匯率突破“7.2”關口，我們認為主要是對前期弱美元的反應，以及受部分企業(yè)年底結售匯利好。內部因素來看，近兩周基本面并未發(fā)生較強變化，隨著匯率走升，微觀的逆周期因子也有明顯轉弱，我們還注意到自11月3日起，外匯局接連刊發(fā)多篇文章，收錄在“貫徹落實中央金融工作會議”專欄中，但整體仍延續(xù)“保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定”的基調。因此更多是對外部的弱美元反應，以及部分企業(yè)年底結售匯所利好。
基本面支撐人民幣：1）經濟預期差（chā）利好人民幣匯率:國內穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，經濟有望企穩(wěn)改善，而美國緊縮向就業(yè)市場的傳導仍未明朗；2）中美利差（ch?。┒唐诶萌嗣駧牛好缆?lián)儲11月繼續(xù)按兵不動后，美債利率見頂回落；3）凈出口不利于人民幣：在國際貿易持續(xù)走弱，以及國內產業(yè)向東南亞國家轉移的背景下，國內出口預計將持續(xù)承壓。
人民幣企穩(wěn)轉升，但斜率預計仍偏緩。后續(xù)繼續(xù)關注兩大信號：北向資金流出態(tài)勢逆轉，國內經濟明顯企穩(wěn)改善，我們對于人民幣匯率仍保持樂觀。
策略
企穩(wěn)轉升，關注“7.1”關口。
風險
美國超預期加息縮表，黑天鵝事件發(fā)生，中國經濟恢復不及預期
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