>> 華泰期貨-外匯周報：好消息頻傳，靜待拐點(diǎn)-231029
| 上傳日期： |
2023/10/29 |
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| 1682KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
短期美元兌人民幣震蕩。后續(xù)人民幣的企穩(wěn)轉(zhuǎn)升需要關(guān)注兩大信號：北向資金流出態(tài)勢逆轉(zhuǎn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)明顯企穩(wěn)改善，我們對于人民幣匯率仍保持樂觀。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
本周人民幣匯率錄得7.3337，美元兌人民幣匯率全周錄得上漲0.07%
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)改善。一、政策持續(xù)加碼穩(wěn)增長：10月24日，全國人大會議繼續(xù)加碼穩(wěn)增長政策，決議在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，預(yù)計赤字率由3%提高到3.8%左右；且授權(quán)國務(wù)院提前下達(dá)部分新增地方政府債務(wù)限額，各地繼續(xù)邊際松綁地產(chǎn)政策；10月23日當(dāng)周凈投放1.37萬億平抑市場流動性。二、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)筑底改善：9月PMI、進(jìn)出口、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)企穩(wěn)改善，9月的金融數(shù)據(jù)，融資數(shù)據(jù)中的政府債券、人民幣貸款中的居民和企業(yè)中長期貸款，均初步驗(yàn)證國內(nèi)穩(wěn)增長的傳導(dǎo)效果。
中美關(guān)系有所改善，近期中美雙方多次展開高級別訪問，10月26日，外交部長王毅在華盛頓會見美國國務(wù)卿布林肯；10月25日，中美金融工作組以視頻方式舉行第一次會議；10月24日，中美經(jīng)濟(jì)工作組以視頻方式舉行第一次會議；10月23日至29日，美國加州州長紐森訪華；中美關(guān)系有一定程度改善。
基本面仍支撐人民幣：1）經(jīng)濟(jì)預(yù)期差（chā）利好人民幣匯率:國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)改善，而美國緊縮向就業(yè)市場的傳導(dǎo)仍未明朗；2）中美利差（chā）短期不利于人民幣：本周還將迎來美聯(lián)儲11月的利率決議，目前衍生品顯示11月加息的概率僅有1.6%，短期美債利率表現(xiàn)偏強(qiáng)，后續(xù)靜待美債利率的頂部；3）凈出口不利于人民幣：在國際貿(mào)易持續(xù)走弱，以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)向東南亞國家轉(zhuǎn)移的背景下，國內(nèi)出口預(yù)計將持續(xù)承壓。
短期美元兌人民幣震蕩。后續(xù)人民幣的企穩(wěn)轉(zhuǎn)升需要關(guān)注兩大信號：北向資金流出態(tài)勢逆轉(zhuǎn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)明顯企穩(wěn)改善，我們對于人民幣匯率仍保持樂觀。
策略
短期美元兌人民幣震蕩。后續(xù)人民幣的企穩(wěn)轉(zhuǎn)升需要關(guān)注兩大信號：北向資金流出態(tài)勢逆轉(zhuǎn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)明顯企穩(wěn)改善，我們對于人民幣匯率仍保持樂觀。
風(fēng)險
美國超預(yù)期加息縮表，黑天鵝事件發(fā)生，中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期
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