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本周策略觀點(diǎn)：
　　本周北證50指數(shù)大漲21%，日均成交突破100億，流動(dòng)性改善促使估值修復(fù)。本周北交所市場(chǎng)大幅上漲，而其他主要指數(shù)均下跌，北證成為本周市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。從百度搜索指數(shù)看，“北交所”搜索量上升至2021年10月水平。
　　本輪估值修復(fù)的特征，以低市值低PE上漲為主，北證市值5億以下占比大幅下降，估值分布峰值從10-15倍，上升到20-30倍。從估值來(lái)看，北交所PEttm的中位數(shù)修復(fù)至21.6倍，而從2022.1.1以來(lái)，北證PEttm的日平均為18.5倍，區(qū)間分布為13.8倍-30.3倍，當(dāng)前北證板塊估值比均值高，但仍處于北證區(qū)間分布的47%分位。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，北證上漲為流動(dòng)性改善下的估值修復(fù)行情，但參考目前雙創(chuàng)的估值分位，以及考慮到北證與雙創(chuàng)在標(biāo)的行業(yè)分布、公司體量等差異，我們認(rèn)為第一步估值修復(fù)已近尾聲。
　　考慮到金融市場(chǎng)的反身性，疊加北證的低洼賺錢(qián)效應(yīng)，開(kāi)戶數(shù)上升—>資金流入—>估值修復(fù)的正螺旋短期仍具威力，建議關(guān)注前期滯漲的基本面龍頭票。從資金面來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)的小微盤(pán)風(fēng)格仍然存在，A股短期賺錢(qián)效應(yīng)集中于北證，在沒(méi)有新的重大催化劑引發(fā)改變時(shí)，這種“稀缺的賺錢(qián)效應(yīng)”仍將給北證低洼帶來(lái)持續(xù)的增量資金，從而繼續(xù)推升市場(chǎng)。而估值修復(fù)的第二階段，我們?nèi)匀唤ㄗh投資者關(guān)注基本面扎實(shí)，前期因市場(chǎng)擔(dān)憂公募贖回導(dǎo)致的滯漲公司。建議關(guān)注康普化學(xué)、華嶺股份、凱德石英、海能技術(shù)、民士達(dá)、諾思蘭德、曙光數(shù)創(chuàng)、鼎智科技、康樂(lè)衛(wèi)士等公司。
　　23Q4北證50指數(shù)調(diào)整方案已公布，可關(guān)注由北證50指數(shù)基金申購(gòu)帶來(lái)的增量資金效應(yīng)。本次北證50指數(shù)調(diào)整于2023/12/11生效，調(diào)出大唐藥業(yè)、科達(dá)自控、凱添燃?xì)?、?rùn)農(nóng)節(jié)水、德瑞鋰電等，調(diào)入康樂(lè)衛(wèi)士、鼎智科技、安達(dá)科技、一諾威、民士達(dá)。
　　本周市場(chǎng)行情回顧：
　　市場(chǎng)：本周北證50指數(shù)上漲20.96%，領(lǐng)漲其他主要股指。北交所個(gè)股中229只股票上漲，凱華材料、志晟信息漲幅居前。3只股票下跌，0只股票持平，漲跌比為76.33。
　　估值：北交所PE（TTM）均值35.67倍，中值21.76倍；創(chuàng)業(yè)板PE（TTM）均值70.25倍，中值35.68倍；科創(chuàng)板PE（TTM）均值72.80倍，中值39.45倍。
　　交易：本周北交所成交量為62.97億股，環(huán)比增加534.94%；成交額為601.63億元，環(huán)比增加345.97%。本周北交所融資融券余額為5.92億元，較上周增加2.10億元。
　　要聞：北交所近期開(kāi)展“三服務(wù)”安徽行。
　　北交所新股：
　　本周：北交所1只新股上市：坤博精工，上市首日漲跌幅為244.46%；截至2023年11月24日，北交所共有232家公司上市交易。機(jī)科股份、廣廈環(huán)能申購(gòu)。
　　下周：北交所上會(huì)3家（博達(dá)軟件、康農(nóng)種業(yè)、圖南電子）；申購(gòu)0家；上市0家。
　　新三板動(dòng)態(tài)：
　　本周新掛牌5家，摘牌13家，周新增計(jì)劃融資8.03億元，完成融資6.40億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；股票市場(chǎng)整體波動(dòng)的影響。