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核心觀點(diǎn)
　　價(jià)格綜述：受電商平臺(tái)促銷季10月底陸續(xù)開啟，營銷推廣帶動(dòng)電商消費(fèi)需求及電商滲透率迅速提升影響，行業(yè)整體價(jià)格開啟旺季上漲，義烏等快遞大部分主要攬收地區(qū)價(jià)格在旺季來臨時(shí)價(jià)格競爭溫和，其中潮汕地區(qū)還出現(xiàn)漲價(jià)，反應(yīng)總部通過賦能加盟商維持網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性和市場份額。
　　本月各家快遞公司總部價(jià)格呈現(xiàn)不同變化：其中圓通量價(jià)齊升，穩(wěn)健的策略讓圓通成為通達(dá)系中唯一價(jià)格環(huán)比增長的公司，日均件量也有近20%增速，并站穩(wěn)6000萬件規(guī)模。
　　快遞行業(yè)價(jià)格追蹤（2023年11月）
　　（1）PMI及各項(xiàng)需求指數(shù)呈現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)，由于電商平臺(tái)促銷季10月底陸續(xù)開啟，營銷推廣帶動(dòng)電商消費(fèi)需求及社零商品線上滲透率短期迅速提升。
　?。?）行業(yè)整體單票價(jià)格9.11元，同比下降0.5%，環(huán)比增長0.4%，延續(xù)上月“量價(jià)齊升”的結(jié)果；其中，預(yù)估電商件價(jià)格環(huán)比增長0.6%，上漲至7.81元/件，時(shí)效件與國際件均出現(xiàn)價(jià)格小幅上漲。
　?。?）1-10月全國快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量完成1051.7億件，同比增長17.0%；業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成9643.8億元，同比增長12.3%。10月快遞業(yè)務(wù)量完成120.6億件，同比增長22.2%。
　?。?）行業(yè)“價(jià)格風(fēng)向標(biāo)”義烏地區(qū)10月快遞價(jià)格繼續(xù)小幅回調(diào)至2.60元/件，環(huán)比下降0.3%，同比下降6.0%。整體上看，各主要快遞“產(chǎn)糧區(qū)”價(jià)格在旺季來臨時(shí)價(jià)格競爭溫和，其中潮汕地區(qū)還出現(xiàn)漲價(jià)，反應(yīng)總部通過賦能加盟商維持網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性和市場份額，除潮汕地區(qū)其他有0.2元/件平均降幅。
　?。?）TOP8快遞10月業(yè)務(wù)量同比增長21.3%，申通(34.1%)>行業(yè)(22.2%)> TOP8（21.3%）>圓通(19.1%)>順豐(15.4%，剔除豐網(wǎng)影響)>韻達(dá)(12.5%)。10月通達(dá)系快遞件量增速中，申通同比增速繼續(xù)保持30%+水平且略有增加，圓通日均件量則有近20%增速并站穩(wěn)6000萬件門檻。單月快遞行業(yè)CR8環(huán)比保持84.1的穩(wěn)定水平。
　?。?）10月各家快遞公司價(jià)格環(huán)比呈現(xiàn)不同變化走向，主要基于策略差異。其中，圓通價(jià)格策略穩(wěn)健，成為通達(dá)系中唯一環(huán)比增長的公司，更多體現(xiàn)在電商旺季針對3KG以上重大件漲價(jià)；韻達(dá)雖然總部體現(xiàn)降價(jià)，但終端價(jià)格同樣有上漲，只是以獎(jiǎng)勵(lì)形式返給加盟商并減少對加盟商的罰款，此外，韻達(dá)連續(xù)五個(gè)月價(jià)格低于圓通，表明其放棄持續(xù)了一年左右的“保價(jià)穩(wěn)利潤”的策略；順豐則因?yàn)橥倦娚碳壤黾佣驼w單價(jià)；申通保持價(jià)格不變。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　?。?）電商需求增長停滯：對于Q4業(yè)務(wù)量電商大促季的預(yù)期，快遞公司普遍保持謹(jǐn)慎，目前消費(fèi)品及服飾等傳統(tǒng)主要客戶，經(jīng)營壓力較大且對參與電商促銷活動(dòng)意愿減弱。
　　（2）行業(yè)整體降派費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)雖然消除，但不同品牌快遞總部及加盟商由于對市場份額及利潤訴求不同，將導(dǎo)致價(jià)格短期波動(dòng)以及各家公司價(jià)格策略的間接連鎖反應(yīng)。建議投資者更多關(guān)注是誰的網(wǎng)絡(luò)更穩(wěn)定些，以及在價(jià)格調(diào)整下更有韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
　?。?）燃油成本繼續(xù)保持高位：受國際原油價(jià)格波動(dòng)影響，快遞公司燃料成本存在繼續(xù)上漲風(fēng)險(xiǎn)，雖然去年底汽柴油價(jià)格有所回落，但近期又出現(xiàn)季節(jié)性漲價(jià)，對運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)成本仍存在壓力。
　?。?）終端運(yùn)營模式優(yōu)化降本效果有限：模式試點(diǎn)效果，并不能在全國范圍推廣落地。