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事件：公司應(yīng)文昌國際航天城管理局邀請，擬以全資子公司海南國星飛測作為項目實施主體，在文昌國際航天城衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)園投資建設(shè)思科瑞檢測與可靠性文昌工程中心，建設(shè)可靠性技術(shù)中心、原材料理化分析中心、環(huán)境可靠性試驗中心、電磁兼容（EMC）試驗中心、軟件可靠性測評中心等，為“箭”、“星”及配套產(chǎn)品提供本地化、一體化，高效率、低成本的可靠性檢測解決方案，快速實現(xiàn)“箭”、“星”從材料到元器件、模組到整機(jī)、系統(tǒng)高精度、高效率自動化智能化檢測，預(yù)計總投資4億元。
　　我們認(rèn)為，文昌國際航天城主要承擔(dān)我國商業(yè)火箭及中國星網(wǎng)的衛(wèi)星等發(fā)射任務(wù)，是集火箭及衛(wèi)星的研發(fā)、制造、發(fā)射及后期運營的超級工廠，航天發(fā)射場將于2024年實現(xiàn)常態(tài)化發(fā)射，公司本次擬投建項目有助于發(fā)揮公司在全系列衛(wèi)星檢測及監(jiān)測業(yè)務(wù)中獨有的技術(shù)，做大做強(qiáng)公司衛(wèi)星相關(guān)產(chǎn)業(yè)的檢測業(yè)務(wù)，有助于公司業(yè)績加速釋放。
　　軍用電子元器件可靠性檢測龍頭，核心技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先市場認(rèn)可度高
　　公司主營業(yè)務(wù)包括電子元器件的測試與可靠性篩選試驗、環(huán)境試驗、破壞性物理分析（DPA）、失效分析與可靠性管理技術(shù)支持，可試驗的設(shè)備及分系統(tǒng)包括各類軍用電子對抗設(shè)備、雷達(dá)系統(tǒng)、電信設(shè)備、通信系統(tǒng)、后勤裝備、偵查設(shè)備、導(dǎo)航系統(tǒng)等，涉及航天、航空、船舶、兵器、電子等軍工領(lǐng)域。經(jīng)過多年的技術(shù)積累及服務(wù)實踐，公司各項檢測參數(shù)的范圍較同行都處于領(lǐng)先地位，在市場競爭中具有顯著的品牌優(yōu)勢。
　　軍工電子為國防科技工業(yè)的重要組成，第三方檢測市場空間不斷擴(kuò)大
　　軍工電子行業(yè)直接對我國綜合國力及相關(guān)尖端科技的發(fā)展發(fā)揮著重要作用，為主戰(zhàn)裝備飛機(jī)、衛(wèi)星、艦船和車輛由機(jī)械化向信息化轉(zhuǎn)變提供技術(shù)支持和武器裝備的配套性支持。我國電子元器件檢測工作已經(jīng)不斷深入到我國的航天、航空、船舶、兵器、核工業(yè)、電子等國防各個領(lǐng)域。目前我國裝備信息化仍處于加速發(fā)展階段，新增的市場將是專業(yè)的第三方檢測機(jī)構(gòu)特別是已有一定基礎(chǔ)的企業(yè)快速發(fā)展的機(jī)遇。
　　海南文昌航天城建設(shè)加速衛(wèi)星部署能力，公司布局衛(wèi)星檢測新領(lǐng)域
　　文昌國際航天城起步區(qū)一期工程項目由中國能建葛洲壩一公司投資建設(shè)，總投資金額約67.42億元，占地面積3558畝，其中包括商業(yè)航天發(fā)射場、火箭裝配與測試、衛(wèi)星總裝與測試等。我們認(rèn)為，海南文昌航天城項目的建設(shè)有望實現(xiàn)從衛(wèi)星制造到發(fā)射能力的全面提升，公司有望受益于航天產(chǎn)業(yè)集群的建設(shè)，實現(xiàn)業(yè)績加速釋放新動能。
　　盈利預(yù)測：我們認(rèn)為，公司作為軍用電子元器件可靠性檢測龍頭，有望持續(xù)受益于我國裝備信息化加速發(fā)展，同時檢測與可靠性文昌工程中心的投建有助于強(qiáng)化公司龍頭地位，業(yè)績有望實現(xiàn)加速釋放。預(yù)測公司2023-2025年分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.25/5.03/8.05億元，實現(xiàn)歸母凈利潤0.80/1.63/2.55億元，對應(yīng)EPS為0.80/1.63/2.55元/股，對應(yīng)PE為70.80/34.89/22.28x，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
　　風(fēng)險提示：項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險，航天發(fā)射需求變化風(fēng)險，二篩檢測需求變化風(fēng)險。