>> 銀河證券-汽車行業(yè)周報：車市年終沖量表現(xiàn)好于去年，年底新能源滲透率有望突破40%-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大小： |
487KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
石金漫 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周觀點更新
據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，11月1-19日，乘用車市場零售97.4萬輛，同比+19%,較上月同期-6%，今年以來累計零售1824.1萬輛，同比+4%，國內(nèi)需求保持向上增長態(tài)勢。全國乘用車廠商批發(fā)106.4萬輛，同比+21%，較上月同期+7%，今年以來累計批發(fā)2133.5萬輛，同比+8%，主要得益于出口端高速增長的驅(qū)動。據(jù)乘聯(lián)會預(yù)計，11月狹義乘用車零售市場約為208萬輛左右，同比+26%，環(huán)比+2.3%，新能源零售82萬輛左右，同比+36.4%，環(huán)比+3.6%，滲透率約為39.4%。今年年終沖量階段國內(nèi)市場表現(xiàn)顯著好于去年，行業(yè)價格戰(zhàn)在一定程度上對沖了補貼退出對消費者購買成本增加的影響，助力國內(nèi)車市消費潛力繼續(xù)釋放，銷量維持正增。從經(jīng)銷商角度看，備貨積極性較高，據(jù)中國汽車流通協(xié)會調(diào)研結(jié)果顯示，10月汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.70，環(huán)比+1.7%，廠家對年終市場具備較強信心，主動補庫備戰(zhàn)年度銷售目標，預(yù)計12月車市仍將延續(xù)良好表現(xiàn)，銷量有望繼續(xù)維持正增長。11月17日廣州車展多款自主品牌全新新能源產(chǎn)品亮相，如理想MEGA、小鵬X9、極氪007、智界S7、海獅07EV、銀河E8、阿維塔12、問界M9等，新能源市場產(chǎn)品供給豐富度進一步提升，考慮到新車交付周期，預(yù)計明年一季度起，廣州車展新車將陸續(xù)進入量產(chǎn)階段，更具市場競爭力的新品的陸續(xù)上市有望帶動新能源車滲透率進一步提升，疊加現(xiàn)有爆款產(chǎn)品問界M7、小鵬G6、智己LS6等車型的持續(xù)交付，預(yù)計年底新能源車滲透率有望突破40%，并在明年繼續(xù)保持向上趨勢。
周度行情回顧
本周上證綜指、深證成指和滬深300指數(shù)漲跌幅分別為-0.44%、-1.40%、-0.84%。汽車板塊的漲跌幅為-2.21%，漲跌幅排行位列30個行業(yè)中第25位，本周汽車板塊行情整體以調(diào)整為主。
從分子板塊來看，銷售及服務(wù)、商用車、摩托車及其他、零部件、乘用車周漲跌幅分別為1.50%、0.03%、-0.24%、-1.88%、-3.76%。
估值方面,銷售及服務(wù)、零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車市盈率分別為41.57x/27.54x/20.49x/19.35x/17.08x。零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車、銷售及服務(wù)市凈率分別為2.64x/2.18x/2.02x/1.79x/0.89x。
投資建議
整車端推薦廣汽集團、比亞迪、長安汽車、長城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、中科創(chuàng)達、科博達、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團、旭升集團等。
風險提示
1、汽車銷量不達預(yù)期的風險。2、芯片及零部件短缺導致的產(chǎn)業(yè)鏈風險。3、原材料價格上漲對盈利造成不利影響的風險
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