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基本金屬：國(guó)內(nèi)“穩(wěn)增長(zhǎng)”托底需求預(yù)期，海外高利率預(yù)期緩和，預(yù)計(jì)基本金屬價(jià)格震蕩。據(jù)Wind，11月20日至11月24日，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價(jià)環(huán)比變化為1.58%、0.41%、-4.42%、0.04%、-3.19%。國(guó)外方面，11月21日美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示繼續(xù)加息需要謹(jǐn)慎，并支持在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)維持利率在限制性水平。國(guó)內(nèi)“穩(wěn)增長(zhǎng)”托底需求預(yù)期，海外高利率預(yù)期緩和，預(yù)計(jì)未來(lái)基本金屬價(jià)格震蕩。建議關(guān)注：洛陽(yáng)鉬業(yè)（A+H）、云鋁股份、天山鋁業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)（A+H）等。
　　鋼鐵：供需平穩(wěn)，盈利面修復(fù)。據(jù)Wind，11月20日至11月24日，普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價(jià)格環(huán)比變化為0.07%、3.62%、2.59%、-0.72%，鋼廠盈利率上升10.39 PCT至39.39%。低盈利下，鋼廠減產(chǎn)初步顯效，并助力穩(wěn)價(jià)增利，預(yù)計(jì)鋼鐵板塊估值有望修復(fù)。建議關(guān)注：寶鋼股份、華菱鋼鐵、久立特材、撫順特鋼等。
　　貴金屬：11月FOMC紀(jì)要中性偏鴿，金價(jià)繼續(xù)震蕩上行。據(jù)Wind，11月20日至11月24日，COMEX黃金上漲1.02%至2003.7美元/盎司，美元指數(shù)下跌0.37%至103.44。據(jù)美國(guó)勞工部，美國(guó)截至11月18日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)20.9萬(wàn)，預(yù)期22.6萬(wàn)，前值23.1萬(wàn)；據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為通脹可能延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)PCE和核心PCE于年底分別下降至3%和3.5%。伴隨通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)放緩，金價(jià)上行預(yù)期持續(xù)。建議關(guān)注：銀泰黃金、山東黃金（A+H）、招金礦業(yè)（H）、中金黃金、興業(yè)銀錫、盛達(dá)資源、赤峰黃金等。
　　能源金屬：鋰礦、鋰鹽價(jià)格繼續(xù)回落。據(jù)Wind，11月20日至11月24日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下跌6.12%至13.79萬(wàn)元/噸，氫氧化鋰價(jià)格下跌5.22%至12.74萬(wàn)元/噸；據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，鋰輝石SC6中國(guó)到岸均價(jià)下跌7.78%至1540美元/噸。下游需求合理補(bǔ)庫(kù)，終端旺季對(duì)表觀需求的拉動(dòng)作用有所減弱，鋰鹽廠今年二季度以來(lái)虧損現(xiàn)金流較大，未來(lái)礦價(jià)預(yù)計(jì)伴隨鋰鹽價(jià)格繼續(xù)回落。建議關(guān)注：盛新鋰能、融捷股份、永興材料、華友鈷業(yè)等。
　　小金屬：鐠釹價(jià)格下跌，鉬價(jià)震蕩，關(guān)注鉬鐵鋼招修復(fù)情況。據(jù)Wind，11月20日至11月24日，輕稀土氧化鐠釹價(jià)格下跌1.00%至49.30萬(wàn)元/噸，鎢精礦價(jià)格上漲0.18%至11.98萬(wàn)元/噸，鉬精礦價(jià)格下跌2.74%至2835元/噸度。磁材廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，供給仍偏緊，稀土價(jià)格有望高位運(yùn)行；關(guān)注后期鉬鐵鋼招修復(fù)情況。建議關(guān)注：金鉬股份、盛和資源、北方稀土、金力永磁、廈門鎢業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；金屬下游需求不及預(yù)期；礦山供應(yīng)增速、金屬成本上漲超預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期；粗鋼減產(chǎn)不及預(yù)期。