久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　上周國債發(fā)行節(jié)奏加快，凈繳款量明顯增長。同時(shí)臨近跨月，大行資金融出量偏低，市場流動(dòng)性呈現(xiàn)緊平衡，短端利率明顯上行。7天資金價(jià)格上升，流動(dòng)性分層明顯。同業(yè)存單凈融資量下降，發(fā)行期限轉(zhuǎn)短，收益率繼續(xù)上升。銀行間杠桿小幅增加，純債基金久期略有回升。權(quán)益市場震蕩下行，成長風(fēng)格有所調(diào)整。固收基金配置上，可關(guān)注1）短久期、高評(píng)級(jí)公司債、城投債為主，適當(dāng)搭配同業(yè)存單、二永債的純債基金；2）偏價(jià)值、紅利風(fēng)格，或行業(yè)分散、擇時(shí)能力強(qiáng)的固收+基金。
　　摘要：
　　跨月擾動(dòng)，7天資金價(jià)格上行，流動(dòng)性分層明顯，存單到期收益繼續(xù)攀升。上周臨近跨月，7天資金利率有較為明顯的上行。隔夜資金利率整體變化幅度較小，流動(dòng)性分層現(xiàn)象明顯。11.20-11.24，國債發(fā)行節(jié)奏加快，凈繳款量增長明顯。央行逆回購存量21670億元，仍處于較高水平。質(zhì)押式回購市場成交量小幅增加。上周銀行間質(zhì)押式回購日均交易量6.66萬億元，較前一周小幅增加694億元。同業(yè)存單凈融資量下降，發(fā)行期限轉(zhuǎn)短，收益率繼續(xù)上升。各期限存單到期收益率普遍上行，1年期AAA同業(yè)存單到期收益上升至2.63%，較前一周上升5.9bp，創(chuàng)近期新高。銀行間杠桿繼續(xù)小幅上行，純債基金久期略有回升。上周中長期純債基金久期中位數(shù)、均值（逐步回歸法）分別為2.45、2.56，處于2016年以來歷史51.10%、47.50%分位數(shù)。
　　利率有所上行，短端上升明顯。利率市場，上周國債發(fā)行量明顯增加，大行資金融出量偏低，市場流動(dòng)性呈現(xiàn)緊平衡，短端利率明顯上行。與前一周相比，短端1年期國債收益率上行21bp，長端10年期國債到期收益率上行6bp。長短端信用利差均有所收窄。1年期國債收益率上行較快，短端信用利差收窄幅度大于長端。
　　權(quán)益市場震蕩下行，成長風(fēng)格有所調(diào)整。科創(chuàng)及中小盤調(diào)整，價(jià)值風(fēng)格表現(xiàn)好于成長。房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、煤炭行業(yè)漲幅靠前。
　　上周固收類基金業(yè)績下滑，“固收+”基金調(diào)整明顯。二級(jí)債基、偏債混合基金指數(shù)漲幅分別為-0.35%、-0.31%。短期、中長期純債型基金指數(shù)漲幅分別為0.00%、-0.05%。短債基金易方達(dá)穩(wěn)鑫30天滾動(dòng)持有，普通開放模式、定開模式運(yùn)作的中長期純債基金華泰柏瑞錦元、嘉實(shí)豐益純債收益分別為0.10%、0.53%、0.31%。嘉合磐恒、華嘉合磐通、富國誠益回報(bào)12個(gè)月持有收益率分別為0.22%、0.37%、0.38%，在低、中、高風(fēng)險(xiǎn)固收+基金中表現(xiàn)領(lǐng)先?？申P(guān)注1）短久期、高評(píng)級(jí)公司債、城投債為主，適當(dāng)搭配同業(yè)存單、二永債的純債基金；2）偏價(jià)值、紅利風(fēng)格、或行業(yè)分散、擇時(shí)能力強(qiáng)的固收+基金，比如富國穩(wěn)健增強(qiáng)、國富恒瑞、創(chuàng)金合信鑫祺、中信保誠至選等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。