>> 上海證券-光纖光纜行業(yè)深度報告：上下游深度融合，運營商助推新發(fā)展-231128
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
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| 2972KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
劉京昭 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)發(fā)展趨勢明確，兩大因素協(xié)同驅動行業(yè)增長。
存量方面，固網(wǎng)寬帶的改造升級以及數(shù)據(jù)中心的容量擴充將釋放一部分的需求增長；增量方面，隨著5G基站部署的日益擴大，5G微基站作為宏基站的重要補充，將成為5G基礎設施建設的重要一環(huán)，直接拉動光纜市場容量大幅擴張。
上游發(fā)展出現(xiàn)新趨勢，國產(chǎn)替代勢在必行。
隨著我國反傾銷政策的推行，光纖預制棒等進口依賴產(chǎn)品逐步推行國產(chǎn)化替代，下游光纖行業(yè)降本增效的需求得到有效提振，有力推動光纖光纜行業(yè)向上下游的拓展進程。產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋率顯著提升助推行業(yè)健康良序發(fā)展。
運營商與行業(yè)龍頭深度綁定，新興產(chǎn)業(yè)提振需求。
三大運營商向業(yè)界標桿企業(yè)亨通光電、長飛光纖、烽火通信等進行大量產(chǎn)品集采，良性合作關系搭建與運營商的穩(wěn)定需求助力龍頭企業(yè)市場份額持續(xù)提升。同時，云計算、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等領域蓬勃興起，多項應用場景落地生根，推動行業(yè)產(chǎn)品從標準化生產(chǎn)向定制化客戶解決方案轉型突破，成為第二成長曲線。
未來十二個月內，維持光纖光纜行業(yè)“增持”評級。
投資主線一：AI+數(shù)據(jù)中心算力的大背景下，建議關注光纖光纜與光模塊業(yè)務協(xié)同發(fā)展的行業(yè)內企業(yè)，諸如亨通光電、中天科技等；投資主線二：建議關注與三大運營商有穩(wěn)定合作、實現(xiàn)從光纖預制棒到光纖光纜縱向一體化的企業(yè)，諸如長飛光纖等。
風險提示：原材料風險、市場競爭加劇風險、國際形勢變化風險、下游客戶集中度過高風險
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