>> 中信證券-晨會(huì)-231129
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
明明,袁健聰,薛緣 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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▍食品飲料行業(yè)2024年投資策略—關(guān)注景氣度修復(fù)，把握成長(zhǎng)&底部機(jī)會(huì)
食品飲料｜2023年至今大眾品整體需求恢復(fù)偏弱、盈利呈現(xiàn)改善趨勢(shì)，部分零食企業(yè)享受渠道&新品紅利成長(zhǎng)性突出。預(yù)計(jì)2024年大眾品需求表現(xiàn)仍取決于整體消費(fèi)景氣度的恢復(fù)，其中零食板塊結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)相對(duì)明確；餐飲供應(yīng)鏈?zhǔn)芤娲驜穩(wěn)健&小B滲透率提升，相對(duì)景氣。短期維度，復(fù)蘇彈性不確定性背景下建議尋找高確定性主線，推薦：（1）估值底部、受益成本彈性的洽洽食品、絕味食品；（2）擁抱高性價(jià)比消費(fèi)渠道、處成長(zhǎng)階段的鹽津鋪?zhàn)?、勁仔食品。長(zhǎng)期維度，關(guān)注估值底部、具備配置價(jià)值的行業(yè)龍頭，推薦中炬高新、伊利股份、蒙牛乳業(yè)。
▍新能源汽車行業(yè)2024年投資策略—車型及新應(yīng)用催化，行業(yè)有望迎來(lái)底部反轉(zhuǎn)
新能源汽車｜新能源汽車海內(nèi)外市場(chǎng)需求向好，特斯拉新車Cybertruck、Model Q上線在即、值得關(guān)注，板塊中上游鋰電池及電池材料環(huán)節(jié)進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，各環(huán)節(jié)格局基本形成，龍頭地位持續(xù)穩(wěn)固，國(guó)際化趨勢(shì)明確。產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方面，建議關(guān)注快充、M3P電池、液冷、機(jī)器人、一體化壓鑄、儲(chǔ)能等創(chuàng)新技術(shù)帶來(lái)的新動(dòng)能。當(dāng)前板塊整體估值處于歷史低位，行業(yè)有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)，具備配置價(jià)值，我們推薦具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的各環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，尤其是特斯拉、寧德時(shí)代供應(yīng)鏈等，建議關(guān)注新技術(shù)、新應(yīng)用帶來(lái)的相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
▍債市啟明系列—中國(guó)高收益資產(chǎn)方向：存量民企債
固定收益｜自9月末特殊再融資債落地以來(lái)，短端城投利差快速壓縮。時(shí)至11月，城投市場(chǎng)仍具超額收益的區(qū)域寥寥，市場(chǎng)尋求其他具有性價(jià)比的板塊。2023年以來(lái)各類民企支持政策循序推出，民企在穩(wěn)增長(zhǎng)過(guò)程中的地位逐漸加深。隨著各類民企支持配套政策的推出，民企信用基本面逐漸修復(fù)。短端城投利差在機(jī)構(gòu)挖掘下壓縮至歷史低位，中長(zhǎng)久期債在市場(chǎng)調(diào)整中難言性價(jià)比，在此背景下，民企債信用風(fēng)險(xiǎn)逐步下降，或具有較好的性價(jià)。我們聚焦于地產(chǎn)、制造、醫(yī)藥、科技等四大板塊，探尋不同板塊民企債的投資機(jī)會(huì)。
▍基本面量化系列之線下消費(fèi)專題—洞察購(gòu)物中心趨勢(shì)——體驗(yàn)式、年輕化消費(fèi)逆勢(shì)增長(zhǎng)
數(shù)據(jù)科技｜10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)產(chǎn)業(yè)仍在復(fù)蘇通道，出行客流、社零銷售額均穩(wěn)健增長(zhǎng)，但購(gòu)物中心內(nèi)門店出清，消費(fèi)結(jié)構(gòu)逐漸變化。購(gòu)物中心內(nèi)接觸型消費(fèi)門店占比逐漸上升，零售業(yè)門店占比自2022年5月至今下降10pcts，餐飲、休閑娛樂(lè)、生活服務(wù)業(yè)占比逐期上漲。我們結(jié)合細(xì)分行業(yè)門店長(zhǎng)期變化趨勢(shì)、樣本品牌客流、客單價(jià)變化，推薦具備年輕、悅己、體驗(yàn)屬性的線下行業(yè)，并挖掘最具營(yíng)收增長(zhǎng)可能性的頭部品牌。
▍電子行業(yè)半導(dǎo)體重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)—長(zhǎng)鑫實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)LPDDR5產(chǎn)品零突破，建議關(guān)注長(zhǎng)鑫擴(kuò)產(chǎn)機(jī)會(huì)
電子｜2023年11月28日，長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)推出首款國(guó)產(chǎn)LPDDR5產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)零突破。長(zhǎng)鑫LPDDR5產(chǎn)品目前已在國(guó)內(nèi)主流手機(jī)廠商小米、傳音的品牌機(jī)型上完成驗(yàn)證，公司計(jì)劃全面加快市場(chǎng)化落地速度。10月26日，長(zhǎng)鑫新橋存儲(chǔ)增資390億元，其中大基金二期出資146億元。新工藝突破及股東增資有望拉動(dòng)長(zhǎng)鑫未來(lái)擴(kuò)產(chǎn)需求，我們預(yù)計(jì)后續(xù)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率有望快速提升，建議重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)鑫設(shè)備、封測(cè)、模組及IC載板產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤鏄?biāo)的。
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