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投資要點：
　　策略觀點：
　　回顧11月，A股整體窄幅震蕩，截至11月29日，月累計漲0.48%。大小盤走勢進一步分化，小盤表現(xiàn)優(yōu)于大盤，煤炭、機械、TMT表現(xiàn)較優(yōu)，地產(chǎn)金融及電力設(shè)備相對落后，北向資金延續(xù)凈流出狀態(tài)，但流出幅度大幅放緩。往后看，我們認為壓制A股表現(xiàn)的因素進一步改善。美債收益率快速回落，全球風險資產(chǎn)普遍受益。11月初開始，伴隨著美債增發(fā)幅度低于預(yù)期+美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)確定性“走軟”+市場開始交易降息，10Y美債收益率快速下行至4.4%附近，帶動全球權(quán)益資產(chǎn)回暖。國內(nèi)經(jīng)濟依舊呈現(xiàn)“弱修復(fù)”狀態(tài)，我們認為后續(xù)政策面有望進一步發(fā)力，以提振市場情緒。配置方面，從全球趨勢與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略重點角度看，我們認為以AI產(chǎn)業(yè)鏈為代表的科技板塊具有中長期成長邏輯，有望形成趨勢性。而伴隨著情緒的改善以及經(jīng)濟觸底回暖，估值底部的順周期板塊有望修復(fù)，我們相對更加看好基本面企穩(wěn)兼具較優(yōu)彈性的農(nóng)業(yè)、白酒、煤炭，醫(yī)藥。
　　行業(yè)配置：
　　農(nóng)業(yè)、白酒、煤炭、醫(yī)藥
　　風險提示：
　　宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期；政策力度不及預(yù)期；地緣沖突超預(yù)期發(fā)展