>> 招商證券-愛奇藝(IQ.US)2023年Q3業(yè)績點評：凈利潤同比高增，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容推動會員及廣告收入持續(xù)增長-231128
| 上傳日期： |
2023/11/30 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
顧佳 |
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此報告為加密報告 |
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愛奇藝發(fā)布2023年三季報，總營收80億元，同比增長7%，歸母凈利潤4.76億元，去年同期虧損3.96億元，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤6.22億元，去年同期1.87億元。
經(jīng)調(diào)凈利潤同比高增，運(yùn)營利潤率進(jìn)一步提升。23年Q3公司GAAP和Non-GAAP運(yùn)營利潤分別同比增長141%、71%，運(yùn)營利潤率分別達(dá)9%、11%，同比上升5pct、4pct。成本方面，Q3營收成本58億元，同比增長2%，其中內(nèi)容成本42億元，同比下降3%，銷售及管理費用支出9.81億元，同比基本持平。
分業(yè)務(wù)營收情況：
1）會員服務(wù)實現(xiàn)營收50億元，同比+19%，主要來源于ARM（單會員月度平均貢獻(xiàn)收入）上升及運(yùn)營策略優(yōu)化，以及優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)上線。本季度ARM達(dá)到15.54元，同比增長12%，環(huán)比增長5%；日均訂閱會員數(shù)1.075億，同比增長6%。2）在線廣告實現(xiàn)營收17億元，同比+34%，效果廣告和品牌廣告均實現(xiàn)增長，算法及銷售策略優(yōu)化效果顯著。3）內(nèi)容分成實現(xiàn)營收5.26億元，同比-28%，其他收入8.03億元，同比-37%，主要是直播業(yè)務(wù)分拆和第三方合作減少所致。
內(nèi)容疊加用戶體驗優(yōu)化下會員收入持續(xù)穩(wěn)定增長。根據(jù)云合數(shù)據(jù)，三季度愛奇藝劇集市占率連續(xù)七個季度行業(yè)第一，三季度播出的《蓮花樓》成為愛奇藝第十部內(nèi)容熱度值破萬的劇集，《云之羽》、《不完美受害人》、《消失的十一層》也收獲廣泛好評。本季度公司不斷豐富會員權(quán)益，主打“積分兌換”的《蓮花樓》、《云之羽》加更禮吸引超千萬會員參與，推出劇集IP衍生商品及演唱會，其中《蓮花樓》相關(guān)衍生品銷售額超過1800萬元，《蓮花樓》演唱會吸引超3.2億點贊。Q4公司優(yōu)質(zhì)內(nèi)容儲備豐富，除已開播的《田耕紀(jì)》、《寧安如夢》外，還有《一念關(guān)山》、《仙劍4》、《唐人街探案2》、《大江大河3》以及《三大隊》等劇集待上線。明年公司將重點提高頭部劇集項目投入比例，持續(xù)增加綜藝節(jié)目數(shù)量，探索更多變現(xiàn)模式。
AIGC賦能多業(yè)務(wù)場景，助力內(nèi)容制作宣發(fā)等提質(zhì)增效?；谏墒紸I技術(shù)，愛奇藝在業(yè)內(nèi)率先推出角色搜索、劇情搜索、明星搜索功能，對站內(nèi)核心劇集實現(xiàn)分鐘級劇情理解，自動生成劇情片段及劇情看點，顯著提升用戶搜索精準(zhǔn)度。愛奇藝數(shù)據(jù)顯示，通過AI劇情搜索進(jìn)入正片的觀眾人均觀看時長提升了40%。公司在策劃、開發(fā)、制作、宣發(fā)等四大核心環(huán)節(jié)利用生成式AI技術(shù)，并計劃持續(xù)加大投入，提升影視工業(yè)化水平，探索業(yè)務(wù)創(chuàng)新。
風(fēng)險提示：內(nèi)容表現(xiàn)或廣告招商不及預(yù)期的風(fēng)險；內(nèi)容成本抬升的風(fēng)險；疫情反復(fù)的風(fēng)險等。
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