>> 東吳證券-晨會紀(jì)要-231201
| 上傳日期： |
2023/12/1 |
大小： |
614KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳李 |
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宏觀策略
宏觀點(diǎn)評20231130：11月PMI：復(fù)蘇尚不穩(wěn)固
10月工業(yè)制造業(yè)端的一系列數(shù)據(jù)表明制造業(yè)復(fù)蘇之路漫漫，重回榮枯線以上的制造業(yè)PMI、增速由負(fù)轉(zhuǎn)正的工業(yè)企業(yè)利潤在10月都顯得“搖擺不定”。11月制造業(yè)PMI繼續(xù)下降，我們認(rèn)為11月PMI逆季節(jié)性下行，仍低于榮枯線的PMI說明了距離經(jīng)濟(jì)的完全復(fù)蘇尚有距離，不過經(jīng)濟(jì)的放緩也有極大可能催生政策的出臺——以史為鑒，PMI連續(xù)兩個月或以上處于榮枯線之下，大多情況下貨幣政策會“出手相助”。因此，對11月PMI的解讀也許不必過于悲觀。風(fēng)險提示：政策定力超預(yù)期；出口超預(yù)期萎縮；信貸投放量不及預(yù)期。
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