>> 開源證券-本源環(huán)境(874255)新三板公司研究報告：環(huán)保污水處理國家級“小巨人”，厭氧技術加強市場競爭力-231201
| 上傳日期： |
2023/12/1 |
大?。?/td>
| 1695KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
諸海濱 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
環(huán)保厭氧反應器國家級專精特新“小巨人”，擁有優(yōu)質客戶群體
本源環(huán)境聚焦工業(yè)污水綜合治理服務，是專業(yè)從事環(huán)保設備研發(fā)制造及環(huán)保項目實施的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、高新技術企業(yè)、國內(nèi)50強環(huán)保公司、省市級專精特新企業(yè)、省市級瞪羚企業(yè)、擁有濟南市工業(yè)企業(yè)“一企一技術”研發(fā)中心和現(xiàn)代化的生產(chǎn)基地。主營業(yè)務為定制化環(huán)保設備研發(fā)制造與集成及環(huán)保工程建造服務，主要產(chǎn)品為自主研發(fā)設計并制造的BYIC厭氧反應器、AE厭氧反應器，產(chǎn)品可廣泛應用于制藥、淀粉/淀粉糖、化工等行業(yè)的污水處理領域，服務客戶包括益海嘉里集團、美國嘉吉集團、中糧集團、安琪酵母、伊利乳業(yè)集團、中國化工集團等外企、央企及上市企業(yè)。2022年實現(xiàn)營收1.86億元，凈利潤2066.55萬元，毛利率/凈利率分別為31.66%/11.11%。
水污染治理為環(huán)保最大市場，2025年或破2.4萬億元
水污染治理作為環(huán)保領域最大的細分行業(yè)，市場規(guī)模較大，2020年市場份額占比達到55.4%，領先于其他細分行業(yè)。廢污水處理行業(yè)處于成熟發(fā)展階段。過去五年，中國水污染治理行業(yè)市場規(guī)模從2016年的5,574.6億增長到2020年的10,691.3億元人民幣，年復合增長率達17.7%；未來，預計中國水污染治理行業(yè)市場規(guī)模在2025年將達到24,486.7億元人民幣，年復合增長率達18.0%。市場規(guī)模將隨著政策環(huán)保監(jiān)管力度與居民環(huán)保意識的逐步加強，進一步得到增長。其中城市污水治理、農(nóng)村污水處理、工業(yè)廢水處理是三大主要的應用場景。目前我國大部分城鎮(zhèn)及鄉(xiāng)鎮(zhèn)的污水處理廠的處理能力只能達到一級B標準，未來將無法滿足政府的水質標準要求，因此需要再現(xiàn)有的處理設施上，通過升級、改造等方式提升污水治理的能力。水廠的提標改造將促進污水處理行業(yè)的未來發(fā)展。
核心產(chǎn)品及技術于為后續(xù)生化系統(tǒng)運行、提升廢水生化性等方面均有突破
主要產(chǎn)品BYIC厭氧反應器已經(jīng)過多年的研發(fā)、優(yōu)化，其可靠性得到產(chǎn)業(yè)化應用的充分驗證，在“益海嘉里工業(yè)污水處理項目”、“伊利集團污水處理改造項目”、“青啤集團新銀麥啤酒有限公司污水處理項目”等項目上取得了良好的效果，此項技術相關產(chǎn)品已獲得7項專利認證，獲得濟南市“優(yōu)勢工業(yè)產(chǎn)品”榮譽稱號。目前已經(jīng)研發(fā)成功了布水系統(tǒng)產(chǎn)品，使BYIC厭氧反應器布水系統(tǒng)得到有效改良，尤其是在解決堵塞、結垢、鈣化等方面，效果顯著。厭氧氨氧化技術在高氨氮廢水的應用上，優(yōu)勢明顯，在縮小土建池容、降低能耗、減少產(chǎn)泥量等方面獲得應用客戶的認可和高度評價。本源環(huán)境同行可比公司PETTM均值為45.0X。本源環(huán)境同行可比公司PETTM均值為45.0X。本源環(huán)境是專業(yè)從事環(huán)保設備研發(fā)制造及環(huán)保項目實施的高新技術企業(yè)、國內(nèi)50強環(huán)保公司。產(chǎn)品可廣泛應用于制藥、淀粉/淀粉糖、化工、石油煉化、養(yǎng)殖屠宰、食品加工、生物發(fā)酵等行業(yè)的污水處理領域?？紤]到公司技術及品牌優(yōu)勢，有望進一步提高行業(yè)滲透率，建議關注。
風險提示：原材料價格波動風險、客戶集中度高風險、技術創(chuàng)新迭代風險
|
|
