>> 申萬(wàn)宏源-交運(yùn)行業(yè)一周天地匯：BDI新高、OPEC減產(chǎn)落地海外油輪股反彈，跨境物流首推華貿(mào)物流中國(guó)外運(yùn)-231202
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
大?。?/td>
| 1963KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
閆海 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
物流 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
本期投資提示：
首推跨境物流板塊：TEMU超預(yù)期后，市場(chǎng)對(duì)跨境物流板塊關(guān)注重點(diǎn)從歐美衰退壓力下出口悲觀(guān)預(yù)期轉(zhuǎn)向海外消費(fèi)降級(jí)廉價(jià)商品仍然有出口優(yōu)勢(shì)，跨境物流崛起，輕資產(chǎn)貨代本質(zhì)為全程物流服務(wù)批發(fā)商，受益于直客貨源增加，批發(fā)價(jià)格下降，單位利潤(rùn)增長(zhǎng)。與Temu與本土貨代關(guān)系類(lèi)似，海外頭部貨代也較難從宜家沃爾瑪?shù)却筘浿髻嵢≥^高利潤(rùn)，但不阻礙海外貨代直客貨源增加后整體服務(wù)能力提升。重資產(chǎn)航空貨運(yùn)主要關(guān)注運(yùn)價(jià)變化，優(yōu)先推薦輕資產(chǎn)貨代華貿(mào)物流、中國(guó)外運(yùn)。
OPEC會(huì)議結(jié)束后美股油輪股反彈：本輪歐佩克+220萬(wàn)桶減產(chǎn)中，沙特俄羅斯均延續(xù)此前減產(chǎn)規(guī)模，伊拉克等國(guó)的自愿性70萬(wàn)桶/天減產(chǎn)，西非等國(guó)當(dāng)前產(chǎn)量仍然低于實(shí)際配額，市場(chǎng)預(yù)計(jì)對(duì)油出口實(shí)際影響有限，美股油輪股大幅反彈。高礦價(jià)礦山積極出貨，BDI突破3000點(diǎn)：鐵礦石港口庫(kù)存維持低位，往年Q4能耗雙控今年并不明顯，鋼廠(chǎng)維持高產(chǎn)量下鐵礦石價(jià)格高位礦山加速出貨，臨近季節(jié)性旺季中后段運(yùn)價(jià)彈性極大，環(huán)比持續(xù)上漲持續(xù)性難以判斷，但供給受限中樞上行趨勢(shì)不變。
原油運(yùn)：VLCC上漲1.9%至59788美元/天，蘇伊士回落0.3%至57585美元/天，阿芙拉回落10%至54034美元/天。成品油：LR2下跌17.6%至21655美元/天，MR持平至35982美元/天，新加坡-澳大利亞漲30%至16000美元/天。干散：BDI報(bào)3,192.00點(diǎn)，周上漲51.86%。集運(yùn): SCFI收于1,010.81點(diǎn)，周上漲1.77%。內(nèi)貿(mào)集運(yùn)：PDCI上漲2.82%至1240點(diǎn)。造船：新造船價(jià)格維持上行趨勢(shì)。北海造船獲Euronav1艘VLCC訂單，黃埔文沖獲2艘LPG船，達(dá)飛正在醞釀10艘8億美元雙燃料集裝箱船訂單。
鐵路：推薦廣匯物流，關(guān)注大秦鐵路、鐵龍物流。根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，11月6日-11月12日鐵路貨運(yùn)量為7640.9萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降0.37%，呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。伴隨疆煤產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張及區(qū)域路網(wǎng)格局完善，建議重點(diǎn)關(guān)注鐵路多式聯(lián)運(yùn)板塊和能源安全大背景下的疆煤外運(yùn)相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
快遞：1）德邦大幅上調(diào)與京東系的關(guān)聯(lián)交易；中通拿下“地圖牌照”。a）11月30日，德邦股份董事會(huì)通過(guò)2024年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)的議案，預(yù)計(jì)2024年與京東系關(guān)聯(lián)交易總金額不超過(guò)85億元，同比增長(zhǎng)68.8%。b）近日，中通快遞旗下地圖公司中通巡天科技順利通過(guò)主管部門(mén)考核審批，獲得互聯(lián)網(wǎng)地圖服務(wù)甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)證書(shū)。2）投資分析意見(jiàn)：推薦數(shù)字化優(yōu)勢(shì)顯著、全網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升的圓通速遞以及業(yè)務(wù)量高速增長(zhǎng)、網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量不斷優(yōu)化的申通快遞，建議關(guān)注中通快遞與順豐控股。
航空機(jī)場(chǎng)：1）吉祥航空發(fā)布公告，擬以自有現(xiàn)金方式收購(gòu)其持有的目標(biāo)公司九元航空3.0517%股權(quán)。本次交易完成后，吉祥航空將持有九元航空100%股權(quán)，九元航空將成為吉祥航空的全資子公司。2）燃油附加費(fèi)進(jìn)一步下調(diào)。自2023年12月5日（出票日期）起，成人旅客800公里（含）以下航線(xiàn)每位旅客收取50元燃油附加費(fèi)，800公里以上航線(xiàn)每位旅客收取90元燃油附加費(fèi)。相較于調(diào)整前分別降低了10元和20元。3）投資分析意見(jiàn)：四季度候鳥(niǎo)遷徙效應(yīng)已觸發(fā)，部分過(guò)冬航線(xiàn)客流啟動(dòng)，跨境出行環(huán)比已有改善，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)航空機(jī)場(chǎng)板塊復(fù)蘇機(jī)會(huì)
公路鐵路：推薦廣匯物流，關(guān)注大秦鐵路、鐵龍物流。根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，11月20日-11月26日鐵路貨運(yùn)量為7840.4萬(wàn)噸，環(huán)比上周增長(zhǎng)1.2%，呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。伴隨疆煤產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張及區(qū)域路網(wǎng)格局完善，建議重點(diǎn)關(guān)注鐵路多式聯(lián)運(yùn)板塊和能源安全大背景下的疆煤外運(yùn)相關(guān)投資機(jī)會(huì)。公路板塊，招商公路接連收購(gòu)湖南永藍(lán)高速60%股權(quán)及招商中鐵2%的股權(quán)，有助于優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及區(qū)位戰(zhàn)略布局，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。繼續(xù)推薦招商公路。推薦：廣匯物流，招商公路，永泰運(yùn)，嘉友國(guó)際，思維列控。關(guān)注：海晨股份，京滬高鐵，鐵龍物流，中鐵特貨，密爾克衛(wèi)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新造船訂單大幅增加、船廠(chǎng)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張、原油補(bǔ)庫(kù)存結(jié)束、經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期。
|
|
