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四季度前瞻：有望超預(yù)期的細(xì)分行業(yè)
　　從預(yù)期的角度，我們梳理了兩組值得關(guān)注的行業(yè)，一是隨著三季報(bào)的披露盈利預(yù)測(cè)上修+估值處于歷史底部水平，二是盈利能力有修復(fù)預(yù)期并且處于歷史低位的行業(yè)。
　　1、盈利預(yù)期上修+估值處于低位
　　我們梳理了各行業(yè)三季報(bào)披露后預(yù)測(cè)2023年盈利調(diào)整幅度（截至三季報(bào)披露完畢近一個(gè)月的預(yù)測(cè)盈利變化）以及當(dāng)前所處歷史估值水平，篩選出兼具景氣超預(yù)期和性價(jià)比的行業(yè)板塊，銀行、家用電器、食品飲料、通信、建筑裝飾、汽車、美容護(hù)理行業(yè)在預(yù)期盈利上修幅度及估值水平兩方面均占優(yōu)。
　　2、盈利能力低位水平+預(yù)期盈利能力修復(fù)
　　我們選取預(yù)期ROE較三季報(bào)邊際改善且ROE處于歷史低位的板塊，梳理出未來(lái)盈利能力修復(fù)趨勢(shì)較為確定的行業(yè)板塊，預(yù)計(jì)四季度盈利能力提升幅度較大的行業(yè)為建筑裝飾、電力設(shè)備、汽車、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、建筑材料、傳媒，同時(shí)上述板塊當(dāng)前的盈利能力處于歷史較低水平，未來(lái)有較大的修復(fù)空間。
　　綜合上述對(duì)各行業(yè)預(yù)期盈利增速、盈利能力與估值的梳理，四季度有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的高景氣+高性價(jià)比優(yōu)選板塊包括建筑裝飾、電力設(shè)備、汽車、交通運(yùn)輸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)據(jù)代表性誤差風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。