>> 國海證券-航空行業(yè)周報(2023第49周)：六國免簽政策12月1日落地，淡季低點已過量價如期回暖-231203
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
國海證券 |
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推薦 |
作者： |
許可,李躍森 |
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周觀點：六國免簽政策12月1日落地，淡季低點已過量價如期回暖
國內(nèi)線方面，淡季低點已經(jīng)度過，國內(nèi)出行市場量價兩端開始逐步走入回暖通道。同時伴隨元旦假日臨近，預(yù)訂票價數(shù)據(jù)開始回升；疊加12月5日燃油附加費的再度下調(diào)，航司盈利端有望受到提振。2024年春運預(yù)計將從1月26日開始，至3月5日結(jié)束，或?qū)⒊蔀?020年以來首個不受疫情干擾的春運。經(jīng)過2023年初以來多個假期的出行需求檢驗，若無意外干擾我們預(yù)計2024年春運有望成為最熱春運，量價兩端均可期待。國際線方面，我國試行擴大單方面免簽國家范圍，進一步對外釋放積極信號。12月1日起對法、德、意等6國試行的單方面免簽政策開始實施。根據(jù)國家移民管理局統(tǒng)計，12月1日當日上述6國入境中國人員較前一日增長12.54%。航空板塊的走向仍然取決于宏觀預(yù)期變化與國際航線恢復(fù)兩大核心因素，四季度以來上述兩大因素的利好持續(xù)積累，或?qū)⒊蔀榇呋星檠堇[的主要推手，建議底部積極布局。
行業(yè)數(shù)據(jù)：本周（11.26-12.02）國內(nèi)客運航班量恢復(fù)至2019年同期100.47%，國內(nèi)裸票價相當于2019年同期的94.77%。
量：本周（11.26-12.02）總體客運航班量日均13217班次，恢復(fù)至2019年同期92.14%。
1）國內(nèi)：據(jù)航班管家，本周國內(nèi)客運航班量日均11786班次，環(huán)比-0.27%，恢復(fù)至2019年同期100.47%。近一周（11.25-12.01）國內(nèi)航空旅客運輸量日均151.33萬人次，周環(huán)比-0.87%，相當于2019年同期91.64%。分城市看，北上廣深城市國內(nèi)機場旅客吞吐量周環(huán)比分別變動-1.20%、-0.98%、-2.61%、-1.99%，分別恢復(fù)至2019年同期95.83%、102.86%、95.39%、108.76%。
2）國際及地區(qū)：本周國際及地區(qū)航班日均1431班次，周環(huán)比-0.44%，恢復(fù)至2019年同期的54.23%。其中，地區(qū)航班量日均313班次，周環(huán)比-0.77%，相當于2019年同期72.14%。國際航班量日均1118班次，周環(huán)比-0.34%，相當于2019年同期50.71%。
價：據(jù)FlightAI，本周國內(nèi)經(jīng)濟艙平均裸票價為562元，相當于2019年同期的94.77%。
機隊日利用率：本周窄體機平均日利用率達7.23小時/天，周環(huán)比+0.06小時；寬體機平均日利用率達5.81小時/天，周環(huán)比+0.06小時；支線客機平均日利用率達4.27小時/天，周環(huán)比-0.11小時。其中國航/南航/東航/春秋/吉祥/九元/日均利用率分別是7.3/7.6/7.1/7.5/7.5/8.7小時。
客座率：近一周(11.25-12.01)平均客座率為77.65%，環(huán)比上周-0.99pcts。
重點航司/機場數(shù)據(jù)：
航司：代碼口徑下，2023年12月2日主要航司航班相當于2019年同期恢復(fù)率：國航/南航/東航/春秋/吉祥(含九元)分別為105.6%/ 100.42%/89.22%/103.2%/111.43%。
機場：2023年12月2日北京首都/上海浦東/上海虹橋/廣州白云/深圳寶安/三亞鳳凰/?？诿捞m機場國內(nèi)線航班量相當于2019年同期的恢復(fù)率：70.3%/117.33%/95.36%/99.9%/119.49%/102.01%/112.47%；北京首都/上海浦東/上海虹橋/廣州白云/深圳寶安/三亞鳳凰/?？诿捞m機場國際及地區(qū)線恢復(fù)率：53.39%/70%/95.45%/67.15%/59.66%/8.33%/70%。
投資策略及行業(yè)評級：看好本輪航空大周期行情，維持行業(yè)“推薦”評級。
重點推薦個股：吉祥航空、南方航空、中國國航、中國東航、春秋航空；白云機場、上海機場、美蘭空港。
風險提示：1)宏觀方面：經(jīng)濟大幅波動/地緣政治沖突/油匯大幅波動/大規(guī)模自然災(zāi)害/新一輪疫情爆發(fā)等。2)行業(yè)方面：業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期/重大政策變動/競爭加劇/行業(yè)事故等。3)公司方面：現(xiàn)金流斷裂導(dǎo)致破產(chǎn)/大規(guī)模增發(fā)導(dǎo)致股份被動大幅稀釋/成本管控不及預(yù)期/重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期的風險等。
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