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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國泰君安基金研究團(tuán)隊(duì)針對(duì)大類資產(chǎn)、寬基指數(shù)、行業(yè)、以及各類型基金構(gòu)建了不同類型的FOF組合策略。2023年12月1日，從多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF策略與寬基擇時(shí)FOF策略上看，信號(hào)整體偏震蕩，較11月中上旬繼續(xù)減弱。行業(yè)輪動(dòng)FOF組合未來一個(gè)月收益率的預(yù)測值連續(xù)兩周出現(xiàn)下降；其它FOF組合方面，我們更新了組合信息，2023年以來，各類基金組合表現(xiàn)較好。
　　摘要：
　　多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF組合11月底邊際增加美股（+2.36%）的配置比例，降低債券（-1.72%）、黃金（-0.48%）、A股（-0.16%）的配置比例。本文認(rèn)為，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期趨于尾聲的預(yù)期逐漸達(dá)成共識(shí)，美債利率大幅下行有助于全球股市風(fēng)險(xiǎn)偏好的抬升，A股方面可關(guān)注與美債利率下行敏感性更高的板塊。近一周（2023/11/27-2023/12/01），CPPI_RP組合收益為0.45%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益表現(xiàn)來看，近一周黃金(2.00%)>美股(0.77%)>債券(0.05%)> A股(-1.16%)。
　　2023年11月27至2023年12月1日，信號(hào)整體偏震蕩，較11月中上旬繼續(xù)減弱。截至2023年12月1日，市場震蕩，主要寬基指數(shù)未來5日收益率預(yù)測值變化不大，小盤寬基指數(shù)相對(duì)較強(qiáng)。行業(yè)上，行業(yè)預(yù)測值連續(xù)兩周出現(xiàn)下降：2023年12月1日，當(dāng)周市場震蕩，主線不明，隨著市場的震蕩，行業(yè)未來21日預(yù)測值繼續(xù)減弱，當(dāng)前值較低。具體而言，前期漲幅較大的板塊均迅速減弱，而受到關(guān)注度較低的建材、紡織服裝、醫(yī)藥、食品飲料信號(hào)值相對(duì)較強(qiáng)。
　　固收類FOF策略方面，流動(dòng)性緊平衡，PMI回踩，長端利率小幅下行，權(quán)益市場調(diào)整加劇，可關(guān)注純債策略及價(jià)值風(fēng)格固收+。11月PMI小幅回落，需求端偏弱，企業(yè)補(bǔ)庫動(dòng)力不強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)波浪式復(fù)蘇。上周跨月后市場資金價(jià)格迅速轉(zhuǎn)向?qū)捤伞Ｔ谛刨J投放前置、四季度國債發(fā)行承壓，以及存單到期量處于高位的情況下，銀行對(duì)資金需求量仍然較大，存單收益率繼續(xù)攀升，短期資金融出量有限。逆回購余額繼續(xù)維持高位，市場流動(dòng)性高度依賴央行逆回購?fù)斗偶罢吖ぞ咧С?。債市流?dòng)性大概率繼續(xù)保持緊平衡。
　　量化組合當(dāng)周組合累計(jì)超額收益1.00%，組合超額收益繼續(xù)創(chuàng)出新高；“新銳30”組合降低了對(duì)TMT板塊的配置，四季度整體配置醫(yī)藥板塊；近期市場小幅回調(diào)，市場進(jìn)入爭議區(qū)間，仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)，配置上仍以低風(fēng)險(xiǎn)高勝算為核心。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。