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行情回顧：上周，SW汽車板塊下跌1.1%，滬深300下跌1.6%。估值上，截止12月1日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為23倍，較前一周下跌1.6%。
　　投資建議：乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，11月狹義乘用車零售約為208.0萬(wàn)輛左右，環(huán)比+2.3%，受去年同期低基數(shù)影響，同比+26.0%。近期，住建部提出要加強(qiáng)充換電站等配套能源設(shè)施統(tǒng)籌建設(shè)，伴隨配套政策陸續(xù)落地，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)新能源汽車用車環(huán)境將得到進(jìn)一步優(yōu)化，新能源汽車滲透率有望得到提升。投資機(jī)會(huì)方面，在華為合作的新車周期推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)智能汽車產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展，建議關(guān)注以華為、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡與汽車輪胎板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　乘用車：11月1-26日，乘用車零售138.9萬(wàn)輛，環(huán)比下降12%，同比增長(zhǎng)17%，同比增長(zhǎng)主要系同期低基數(shù)影響。臨近年末廠商沖量，預(yù)計(jì)部分廠商將開啟新一輪降價(jià)促銷，利好行業(yè)銷量。此外，中汽協(xié)副總工程師許海東表示，2023年汽車行業(yè)超過預(yù)期，行業(yè)總銷量有望達(dá)到3000萬(wàn)輛，創(chuàng)歷史最高水平。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
　　新能源汽車：11月1-26日，新能源乘用車零售56.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33%，環(huán)比下降7%。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，11月新能源乘用車零售82.0萬(wàn)輛左右，環(huán)比3.6%，同比增長(zhǎng)36.4%，滲透率約39.4%。中長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨促消費(fèi)政策持續(xù)落地，疊加新能源用車環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，新能源滲透率有望達(dá)到更高水平，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的將持續(xù)受益。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
　　智能汽車：高工智能汽車研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)智能電動(dòng)市場(chǎng)滲透率從2018年的0.32%（占全部新能源車交付量）提升至2022年的41.84%；今年1-10月滲透率提升至46.93%，預(yù)計(jì)全年將突破50%。此外，華為與江淮就著力打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車展開合作，雙方合作有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)智能化發(fā)展邁向更高臺(tái)階。建議關(guān)注：1）新車周期推動(dòng)下的華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，主要標(biāo)的：賽力斯（601127）、長(zhǎng)安汽車（000625）、江淮汽車（600418）等；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動(dòng)與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）、均勝電子（600699）。
　　重卡：第一商用車網(wǎng)初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月重卡銷量達(dá)7.5萬(wàn)輛左右（開票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比下降8%，同比增長(zhǎng)61%，保持明顯復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)天然氣重卡板塊高景氣度持續(xù)以及主流重卡企業(yè)對(duì)海外重點(diǎn)市場(chǎng)的積極開拓，后續(xù)重卡行業(yè)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，龍頭標(biāo)的業(yè)績(jī)確定性高。推薦標(biāo)的：濰柴動(dòng)力（2338.HK/000338）、中國(guó)重汽（3808.HK/000951）、天潤(rùn)工業(yè)（002283）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)