| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 894KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
林子健 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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▌特斯拉電動(dòng)皮卡Cybertruck正式交付，價(jià)格6.1萬(wàn)美元起
北美時(shí)間11月30日，特斯拉Cybertruck正式交付。1）共推出三款車型，均搭載4680電池：?jiǎn)坞姍C(jī)后驅(qū)版（60,990美元起、續(xù)航402km）、雙電機(jī)四驅(qū)版（79,990美元起、續(xù)航547km）、三電機(jī)四驅(qū)野獸版（99,990美元起、續(xù)航515km），前者預(yù)計(jì)2025年交付，后兩者2024年批量交付。2）長(zhǎng)寬高尺寸為568222001790mm，軸距為3630mm；整體上采用了特制的不銹鋼外骨骼，無(wú)油漆表面，并配備裝甲玻璃和全地形輪胎。3）動(dòng)力與續(xù)航：野獸版最大功率845馬力，零百加速僅需2.7秒，最高時(shí)速209公里。雙電機(jī)/三電機(jī)版本可選配增程電池讓續(xù)航增為755/705 km，采用800V高電壓架構(gòu)，DC快充功率250kW、最快能在15分鐘補(bǔ)進(jìn)235公里續(xù)航。4）座艙：前排配備18.5英寸觸摸屏，后排配備9.4英寸觸摸屏，全車共有15個(gè)揚(yáng)聲器，整車配有無(wú)線手機(jī)充電板。5）駕駛性能：配備35英寸（88厘米）的輪胎和電子自適應(yīng)空氣懸架，能夠提供305毫米的移動(dòng)幅度以及432毫米的離地間隙，可靈活應(yīng)對(duì)各種崎嶇路況。同時(shí)，Cybertruck配備線控轉(zhuǎn)向功能，可根據(jù)車速改變車輪角度，4個(gè)輪胎可以獨(dú)立控制方向，轉(zhuǎn)彎半徑為11米，比特斯拉Model S的轉(zhuǎn)彎半徑小。6）運(yùn)載能力：具備4990千克的牽引力，有效載荷高達(dá)1134千克，貨箱尺寸為6英尺×4英尺（約183cm×122cm），前備箱、車頂上方和隱藏式工具箱也可用于載物?？們?chǔ)物空間可達(dá)3423.5升，其中，可封閉上鎖的載貨空間為1897升，折疊第二排座椅則可額外獲得1530升儲(chǔ)物空間。7）其他功能：①高安全性，車身可抵抗住湯姆遜沖鋒槍掃射，裝甲玻璃可抵御時(shí)速112公里/小時(shí)的棒球或四級(jí)冰雹；②大功率外放電能力，配有120V和240V插座，可為工具、電器甚至家庭提供11.5千瓦的雙向電力；③高穩(wěn)定性，Cybertruck擁有低重心配置，在時(shí)速25公里的翻滾測(cè)試中車輛不會(huì)滾轉(zhuǎn)，車身框架采用鑄鋁一體成型結(jié)構(gòu)，順利通過(guò)時(shí)速56公里正面撞擊測(cè)試。
▌特斯拉Cybertruck將引領(lǐng)美國(guó)電動(dòng)皮卡新變革
相較美國(guó)其他兩款熱門(mén)電動(dòng)皮卡R1T和福特F-150 Lighting，Cybertruck優(yōu)勢(shì)明顯。1）動(dòng)力方面，Cybertruck /R1T/F-150 Lighting最大馬力分別為845/800/570，零百加速所需時(shí)間為2.7/3.2/4.3s；2）運(yùn)載能力方面，三者最大載荷分別為1134/800/907kg，最大拖拽能力5.0/5.0/4.5噸；3）續(xù)航方面，三者續(xù)航里程分別為547/505/482km。
美國(guó)電動(dòng)皮卡潛在需求大，預(yù)計(jì)特斯拉2024/2025年分別交付8/25萬(wàn)輛。2023年1-10月，美國(guó)皮卡銷量為237.5萬(wàn)輛，其中電動(dòng)皮卡銷量為3.6萬(wàn)輛，新能源皮卡滲透率僅為1.52%，同時(shí)期新能源乘用車滲透率為11.47%。如果美國(guó)新能源皮卡滲透率能達(dá)到新能源乘用車滲透率水平，則電動(dòng)皮卡年銷量空間超過(guò)30萬(wàn)輛。我們預(yù)計(jì)，隨著產(chǎn)能爬升，特斯拉2024/2025年將分別交付8/25萬(wàn)輛Cybertruck，帶動(dòng)美國(guó)電動(dòng)皮卡滲透率快速上升。
▌新勢(shì)力11月交付強(qiáng)勢(shì)，環(huán)比穩(wěn)中有增，問(wèn)界保持亮眼增速
11月8家自主品牌新勢(shì)力合計(jì)交付18.2萬(wàn)輛，同/環(huán)比分別為+71.0%/4.3%，銷量強(qiáng)勢(shì)依舊。①理想交付41,030輛，環(huán)比+1.5%，2023年1-11月份理想汽車?yán)塾?jì)銷量為325,677輛，提前完成2023年30萬(wàn)輛年度目標(biāo)。②小鵬交付20,041輛，環(huán)比+0.2%；11月28日，小鵬汽車全新版本OTA升級(jí)后，成為行業(yè)首個(gè)全量開(kāi)放無(wú)圖城市導(dǎo)航輔助駕駛功能品牌；③蔚來(lái)交付15,959輛，環(huán)比-0.7%；本月蔚來(lái)先后與長(zhǎng)安、吉利簽署換電合作協(xié)議，NIOPower換電體系即將從to C端走向to B/C兩端。④極氪交付13,104輛，環(huán)比+0.2%。⑤問(wèn)界交付18,827輛，環(huán)比+48.2%；其中，M7交付15,242輛；11月27日，問(wèn)界M7累計(jì)大定突破10萬(wàn)輛，其中智駕版占比達(dá)60%，城區(qū)NCA選裝率達(dá)75%；同時(shí)11月單月，問(wèn)界M7銷量超過(guò)3萬(wàn)輛。問(wèn)界表示，預(yù)計(jì)12月可交付新車23,000輛，2024年起單月交付能力預(yù)計(jì)將達(dá)到30,000輛。隨著新M7產(chǎn)能爬坡，我們預(yù)計(jì)問(wèn)界12月交付將繼續(xù)快速爬升。⑥廣汽埃安交付41,567輛，環(huán)比+0.2%，銷量企穩(wěn)。⑦零跑交付18,508輛，環(huán)比+1.7%。⑧哪吒交付12,506輛，環(huán)比+3.5%。
▌成本跟蹤：本周鋼、銅價(jià)格持續(xù)回升，橡膠價(jià)格回落明顯
本周（11月27日-12月1日），我們重點(diǎn)跟蹤的鋼鐵、銅、鋁、橡膠、塑料均價(jià)分別為0.48/6.90/1.87/1.19/0.75萬(wàn)元/噸，環(huán)比分別為1.8%/+0.3%/-0.9%/+1.2%/-0.3%。11月27日-12月1日均價(jià)較10月同期環(huán)比分別-2.8%/-1.3%/1.4%/5.5%/0.5%，鋁、橡膠、塑料價(jià)格有所上升。
▌投資建議
Cybertruck開(kāi)啟交付，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈再次迎來(lái)布局良機(jī)。
▌推薦標(biāo)的
我們持續(xù)看好汽車行業(yè)，維持“推薦”評(píng)級(jí)，推薦標(biāo)的包括，（1）整車：建議關(guān)注與華為有深度合作的賽力斯、江淮汽車等；（2）汽車零部件：下游格局重塑、技術(shù)變遷疊加零部件出海，國(guó)產(chǎn)零部件迎來(lái)發(fā)展黃金期，關(guān)注成長(zhǎng)性賽道：①輕量化：2023Q4一體化壓鑄有望迎來(lái)滲透率拐點(diǎn)，關(guān)注文燦股份、美利信、愛(ài)柯迪、嶸泰股份、泉峰汽車；②內(nèi)外飾：新泉股份、岱美股份、模
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