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本周觀點更新
　　12月1日，自主品牌陸續(xù)公布11月新能源車銷量，頭部品牌銷量整體保持穩(wěn)中有升態(tài)勢，其中，比亞迪銷量維持在30萬以上，領跑自主品牌，龍頭地位穩(wěn)固，王朝/海洋品牌合計銷售28.9萬輛，騰勢品牌銷售1.2萬輛，方程豹首款車型豹5交付首月銷售626輛，仰望U8交付408輛；埃安銷售4.2萬輛，環(huán)比增長0.2%，理想銷售4.1萬輛，環(huán)比增長1.5%，繼續(xù)拉近與埃安的差距，已提前完成年度30萬輛的銷售目標；小鵬銷售2.0萬輛，G6延續(xù)亮眼表現(xiàn)，交付8750輛；問界銷售1.9萬輛，其中M7交付1.5萬輛，目前大定累計超過10萬輛，在手訂單充裕，預計仍將繼續(xù)維持強勢市場表現(xiàn)；智己銷售0.9萬輛，環(huán)比大增116.6%，其中新品LS6交付第二月產(chǎn)能爬坡至0.8萬輛，助力智己品牌銷量較前期大幅好轉(zhuǎn)，零跑（1.9萬輛）、深藍（1.6萬輛）、極氪（1.3萬輛）、哪吒（1.3萬輛）、嵐圖（0.7萬輛）銷量環(huán)比均有不同程度的改善。據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)，11月中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為60.4%，同比-4.9pct，環(huán)比+1.8pct，行業(yè)庫存壓力較上年同期明顯好轉(zhuǎn)，環(huán)比增長的主要原因來自自主品牌庫存的上升，11月自主品牌庫存預警系數(shù)為63.5%，環(huán)比大幅提升10.2pct，從終端反饋來看，車企及經(jīng)銷商計劃在12月繼續(xù)沖刺全年銷售目標，對12月銷量展望更加樂觀，因而備貨有所提升，豪華及進口品牌庫存預警系數(shù)為56.6%，環(huán)比-0.4pct，主流合資品牌庫存預警系數(shù)為61.6%，環(huán)比-0.3pct，二者仍處于去庫存進程中，預計自主品牌12月銷售積極性將進一步提升，有望繼續(xù)引領12月的銷量增長。
　　周度行情回顧
　　本周上證綜指、深證成指和滬深300指數(shù)漲跌幅分別為-0.31%、-1.21%、-1.56%。汽車板塊的漲跌幅為-0.92%，漲跌幅排行位列30個行業(yè)中第20位，本周汽車板塊整體繼續(xù)呈現(xiàn)小幅調(diào)整態(tài)勢。
　　從分子板塊來看，銷售及服務、零部件、乘用車、商用車、摩托車及其他周漲跌幅分別為1.55%、0.06%、-1.88%、-2.12%、-2.55%。
　　估值方面,銷售及服務、零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車市盈率分別為43.93x/27.55x/20.19x/18.60x/16.76x。零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車、銷售及服務市凈率分別為2.66x/2.15x/1.96x/1.76x/0.87x。
　　投資建議
　　整車端推薦廣汽集團、比亞迪、長安汽車、長城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、中科創(chuàng)達、科博達、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團、旭升集團等。
　　風險提示
　　1、汽車銷量不達預期的風險；2、芯片及零部件短缺導致的產(chǎn)業(yè)鏈風險；3、原材料價格上漲對盈利造成不利影響的風險。