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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司發(fā)布2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案，擬發(fā)行募集資金73.5億元，用于促進(jìn)生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)降本增效，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，公司長期發(fā)展可期。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持評級。維持預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年EPS為0.04/0.85/1.37元，維持目標(biāo)價(jià)為12.31元，維持增持評級。
　　事件：公司發(fā)布2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案，擬向特定對象發(fā)行募集資金總額不超過73.5億元，發(fā)行股票數(shù)量不超過13.64億股，且不超過本次發(fā)行前公司總股本的30%。
　　降本增效，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，謀求長期發(fā)展；本次募集資金主要用于豬場生物安全防控及數(shù)智化升級（36.5億元）、收購控股子公司少數(shù)股權(quán)（15億元）以及償還銀行債務(wù)（22億元）；在經(jīng)營上有利于公司不斷提高豬場的標(biāo)準(zhǔn)化、智能化、信息化水平，降本增效，進(jìn)一步提升公司管理效率，加強(qiáng)內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)；在財(cái)務(wù)上緩解公司短期償債壓力，逐步降低資產(chǎn)負(fù)債率，未來公司會以60%負(fù)債率指標(biāo)去管控，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升公司盈利能力和持續(xù)經(jīng)營能力。
　　穩(wěn)飼料基石，持續(xù)提升生豬養(yǎng)殖能力；生豬業(yè)務(wù)進(jìn)一步降成本、提質(zhì)量，公司于2023年年中成立了豬BG，促使養(yǎng)殖效率明顯提升，成本改善快速，公司目前PSY提升至24、25頭左右，存活率從年初87%提升至目前91%，11月份在運(yùn)營場線出欄肥豬的完全成本從一季度17.4元/kg降到了15.6元/kg左右，個(gè)別優(yōu)秀場線達(dá)到了14.2-14.3元/kg，預(yù)計(jì)2024年平均成本低于15.5元/kg。飼料業(yè)務(wù)推進(jìn)組織下沉，快速響應(yīng)客戶提高服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)了飼料銷售和利潤的雙增長。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：豬病風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格波動、原材料價(jià)格波動。