>> 興業(yè)證券-電力設備與新能源行業(yè)周報：硅料價格環(huán)比下行，快充技術發(fā)展催化快充車型不斷落地-231205
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
大小： |
2637KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王帥 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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投資要點
鋰電：智界S7發(fā)布華為“巨鯨”800V高壓電池平臺，快充技術發(fā)展催化快充車型不斷落地。智界S7發(fā)布全新華為“巨鯨”800V高壓電池平臺，可以實現(xiàn)充電5分鐘，續(xù)航增加215公里，實現(xiàn)3.2C超級快充。23年8月以來，奇瑞汽車、北汽新能源、極度汽車、嵐圖汽車、廣汽等車企官宣與寧德時代合作快充技術，推動“神行電池”落地，快充技術預計將在24年迎來優(yōu)質車型逐步落地。寧德時代的神行電池有望推動行業(yè)加速落地磷酸鐵鋰體系的快充產(chǎn)品，神行電池為全球首款磷酸鐵鋰4C超充電池，可以實現(xiàn)全溫域快充，且低溫條件下零百加速性能不衰減。神行快充產(chǎn)品的推廣著重強調“科技平權”，以高性價比推動磷酸鐵鋰快充，因此車企接受程度高于傳統(tǒng)產(chǎn)品，預計24H1實現(xiàn)量產(chǎn)落地。細分材料看影響最大的是負極環(huán)節(jié)和電解液環(huán)節(jié)，在負極環(huán)節(jié)公司提出二代快離子環(huán)技術，疊加多梯度分層極片設計，實現(xiàn)快充與續(xù)航的完美平衡。
光伏：硅料價格環(huán)比下行，產(chǎn)業(yè)鏈價格逐步筑底。本周，硅料成交價環(huán)比略降，N型料/單晶致密料成交均價分別為6.82/6.10萬元/噸；硅片價格環(huán)比基本持平；M10電池片價格環(huán)比略降，N/P溢價區(qū)間維持在0.07-0.08元/W；組件價格隨著底部逐漸顯現(xiàn)，走勢趨穩(wěn)，預計12月除少數(shù)廠家因訂單支撐保持高開工率以外，多數(shù)廠家排產(chǎn)將環(huán)比下行，12月行業(yè)排產(chǎn)預計在48-50GW。當前，光伏行業(yè)關注重點集中在以下四點：（1）目前主產(chǎn)業(yè)鏈單瓦盈利仍在筑底過程中，單位盈利在今年Q4和明年Q1存在進一步向下探底的可能性。（2）需求方面，美國和中東市場有望接棒歐洲，成為新的光伏需求增長極。（3）光伏裝機結構正在轉變，工商業(yè)和地面光伏電站占比提升，組件訂單更加集中，有利于頭部企業(yè)發(fā)揮供應鏈優(yōu)勢。（4）行業(yè)擴產(chǎn)和降價壓力下，產(chǎn)業(yè)鏈將面臨出清壓力，落后和不具備成本優(yōu)勢的產(chǎn)能和企業(yè)將面臨淘汰，行業(yè)集中度預計會進一步提高，產(chǎn)能先進的頭部廠商或將受益。
風電：海風開工景氣度持續(xù)向好，行業(yè)整體估值有望提升。海風市場重啟趨勢確定，江蘇國信大豐850MW海風項目、國能龍源射陽1GW海風項目以及三峽能源江蘇大豐800MW海風項目均獲得江蘇省發(fā)改委核準批復，三峽廣東陽江青洲六海上風電場項目EPC總承包、66KV海纜開始招標，其他省份山東、海南、上海等地海風項目陸續(xù)啟動；各省新一輪競配陸續(xù)落地，持續(xù)看好海風板塊景氣度；深遠海海上風電進展持續(xù)推進。短期開工復蘇，競配提供十四五新增量，國管海域及深遠海項目開發(fā)打開十四五末及十五五海風新空間，短中長期均有催化，國內海上風電迎來國補結束后行業(yè)發(fā)展提速新階段，行業(yè)整體估值有望提升。
氫能：我國燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展初具規(guī)模。12月1日,中國燃料電池汽車大會在北京舉辦，五大燃料電池汽車示范城市群示范期內計劃推廣燃料電池汽車超35000輛，建設加氫站超500座；截至2023年8月燃料電池汽車累計產(chǎn)量19968輛，上險量達17499輛；累計建成加氫站407座，投入運營269座；已推廣車型中重型貨車占比最大，為50%，其次分別為輕型貨車21%、大型客車18%。會上發(fā)布了《共建中國氫能高速行動倡議》，建議在高速公路網(wǎng)絡上加快建設加氫站。
投資建議：鋰電：鋰電池企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配上占優(yōu)，新技術突破帶動產(chǎn)業(yè)升級，關注中游材料盈利確定性，把握環(huán)節(jié)龍頭反彈機遇。推薦盈利能力充分保障的電池龍頭寧德時代、億緯鋰能；建議關注盈利能力更接近底部的六氟電解液龍頭天賜材料（化工組覆蓋），建議關注多氟多；構筑盈利能力優(yōu)勢的結構件龍頭科達利。光伏:我們認為當前需密切關注盈利見底、產(chǎn)能出清完成和新興市場需求起量的信號，推薦各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)，隆基綠能，晶澳科技，晶科能源，天合光能，阿特斯，陽光電源，TCL中環(huán)，建議關注通威股份；有望通過產(chǎn)能差異化布局提高利潤彈性的企業(yè)，推薦福萊特（建材組聯(lián)合覆蓋）、福斯特（化工組聯(lián)合覆蓋）、鑫鉑股份，建議關注通靈股份；推薦新技術迭代過程中有望受益的企業(yè)，建議關注愛旭股份、宇邦新材、威騰電氣、高測股份。風電:2023年將迎來裝機大年，看好2023年全球風電開工帶來的企業(yè)業(yè)績改善，建議關注以下環(huán)節(jié)：塔筒環(huán)節(jié)：預計隨著開工需求端的復蘇，2023年海風塔筒及單樁單噸凈利將持續(xù)改善，看好下半年板塊“量利齊升”，建議關注泰勝風能、天順風能、海力風電、大金重工；海纜環(huán)節(jié)：持續(xù)看好壁壘高、格局好的海纜板塊，建議關注東方電纜、寶勝股份、萬馬股份、起帆電纜；鑄鍛件環(huán)節(jié)：23年迎來業(yè)績拐點，看好下半年板塊“量利齊升”，建議關注金雷股份、廣大特材（金屬組覆蓋）、日月股份。綠氫：行業(yè)實現(xiàn)從0到1發(fā)展，電解槽設備最為受益，建議關注技術優(yōu)勢明顯&拿單能力較強的電解槽設備企業(yè)，建議關注華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能、億利潔能；綠氫產(chǎn)業(yè)發(fā)展將進一步刺激下游儲運環(huán)節(jié)，建議關注蜀道裝備、石化機械、京城股份；綠氫行業(yè)技術迭代空間大，建議關注氫能檢測裝備環(huán)節(jié)標的科威爾。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動；行業(yè)政策變化；原材料價格持續(xù)上行；政策效果不及預
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