>> 渤海證券-金屬行業(yè)周報：需求逐漸進入淡季，價格多震蕩運行-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
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| 1228KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
袁藝博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
行業(yè)數(shù)據(jù)
鋼鐵：本周鋼材需求繼續(xù)下降，供給因盈利稍有回升而增加，鋼材庫存維持去化，鋼價維持震蕩。整體看，隨著需求淡季逐漸深入，需求將逐步下滑，庫存拐點或臨近，目前現(xiàn)貨基本面仍有韌性，政策預(yù)期支撐鋼價，短期鋼價可能震蕩偏強。
銅：在原料端干擾下，冶煉產(chǎn)量受到影響；當(dāng)前銅價較高，下游接受意愿不強，需求表現(xiàn)一般。整體看，下游需求逐漸進入淡季，美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期概率不大，短期銅價可能維持震蕩。
鋁：考慮到礦石供應(yīng)緊張、采暖季到來等因素影響，供給端或收緊；消費淡季逐步到來，下游采購積極性一般，消費暫無明顯好轉(zhuǎn)，短期看低庫存和成本或支撐鋁價。
鋰：南美礦放量預(yù)期下供給端將保持寬松，電池廠產(chǎn)品庫存有一定壓力，后續(xù)排產(chǎn)或有所降低，明年一季度新能源汽車及儲能消費均處于淡季，需求端對鋰價支撐力度將減弱，部分貿(mào)易商在庫存壓力之下欲低價換量，短期鋰價或維持弱勢運行。
本周策略
?。?）鋼鐵/銅鋁：隨著穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力，與宏觀需求相關(guān)度較大的鋼鐵、銅、鋁等品種的需求或逐漸改善。當(dāng)前海外逐漸向降息周期過渡，國內(nèi)經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，建議關(guān)注相關(guān)板塊。
（2）黃金：中期看，高利率環(huán)境下美國經(jīng)濟周期性回落或難以避免，未來金價有望進入降息預(yù)期驅(qū)動的上升通道，同時復(fù)雜的地緣局勢利好黃金的避險需求，建議關(guān)注相關(guān)板塊。
綜上，我們維持對鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)的“中性”評級，維持對博威合金（601137）和中金黃金（600489）的“增持”評級。
風(fēng)險提示
原材料價格波動風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險、地緣政治擾動風(fēng)險。
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