>> 華金證券-華大智造(688114)測序業(yè)務持續(xù)快速增長，海外市場快速發(fā)展-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
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| 299KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
增持-B |
作者： |
趙寧達 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季報，2023Q1-3實現(xiàn)營業(yè)收入22.04億元（-33%，同比增速，下同）、歸母凈利潤-1.98億元（-110%）、扣非歸母凈利潤-2.43億元（-163%）。2023Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.6億元（-18%）、歸母凈利潤-1.00億元（-106%）、扣非歸母凈利潤-1.08億元（-344%）。2023年前三季度公司收入下降，主要系去年疫情產品收入基數(shù)較大，同期自動化產品需求萎縮導致收入下降。
測序業(yè)務持續(xù)快速增長，海外市場實現(xiàn)快速突破。分業(yè)務來看，2023 Q1-3公司基因測序儀業(yè)務板塊實現(xiàn)收入17.29億元（+31%）。其中，儀器設備實現(xiàn)收入6.71億元（+16%）；試劑耗材實現(xiàn)收入10.26億元（+43%）；其他收入實現(xiàn)0.32億元（+90%）。2023年前三季度，公司各型號基因測序儀全球新增銷售裝機超640臺，裝機總量實現(xiàn)了持續(xù)快速增長；截至報告期末，公司累計銷售裝機數(shù)量超3,100臺，后續(xù)有望帶動試劑快速放量?；驕y序儀業(yè)務板塊按照收入地區(qū)劃分，中國大陸及港澳臺地區(qū)實現(xiàn)收入10.83億元（+21%），亞太區(qū)實現(xiàn)收入2.88億元（+34%），歐非區(qū)實現(xiàn)收入2.56億元（+69%），美洲區(qū)實現(xiàn)收入1.01億元（+86%），隨著訴訟逐步和解，公司海外歐美市場實現(xiàn)快速增長。
持續(xù)完善海外團隊和渠道建設，全球化布局穩(wěn)步推進。公司在全球各區(qū)合計新增營銷人員超110人，同比增長18.06%。新引入超30家渠道合作伙伴，涉及科研和臨床等多個應用領域。截至2023Q3，公司已在全球范圍內建有7個包含研發(fā)、生產和營銷功能的綜合性基地，9個客戶體驗中心，累計服務超過2,600家客戶，通過DCSLab科研賦能計劃的發(fā)布，將推動公司前沿產品技術在大人群基因組學、細胞組學、時空組學三大重點領域的本地化布局。2023年前三季度，公司在全球范圍內新增醫(yī)療器械注冊及備案憑證55項，其中基因測序儀在中國（大陸）、歐盟、新加坡、澳大利亞、馬來西亞、韓國、英國、日本、泰國、印度尼西亞、越南等國家或地區(qū)合計新增17項；截至報告期末，公司累計獲得NMPA、CE、NRTL、EAC等298項認證，其中境內醫(yī)療器械注冊及備案憑證27項，境外產品注冊或認證271項，覆蓋亞太、美洲、歐非及中亞地區(qū)等多個主要市場。未來隨著產品準入不斷推進，為公司業(yè)務拓展提供堅實基礎。
投資建議：考慮到公司自動化產品需求下降影響表觀增速，且公司持續(xù)加大海外營銷投入，我們下調盈利預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為-1.51/1.01/2.35億元，增速分別為-107%/167%/132%。隨著疫情影響出清，公司實驗室自動化和新業(yè)務回歸穩(wěn)態(tài)增長，常規(guī)測序業(yè)務維持高速增長，海外市場業(yè)務開拓快速推進，公司業(yè)績有望恢復穩(wěn)定增長，維持“增持-B”評級。
風險提示：新品放量不及預期風險，產品研發(fā)不及預期風險，海外推廣不及預期風險，下游需求不及預期風險，匯率風險
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