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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　預(yù)計(jì)11月工業(yè)增加值回升，制造業(yè)投資維持平穩(wěn)、基建投資小幅回落，地產(chǎn)投資跌幅收窄；消費(fèi)在前期政策效果顯現(xiàn)和低基數(shù)效應(yīng)下同比讀數(shù)明顯回暖；社融同比增速持平，M1-M2剪刀差繼續(xù)走闊。
　　摘要：
　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測：
　　1）生產(chǎn)：PMI生產(chǎn)有所回落，但仍在榮枯線以上，高頻指標(biāo)小幅回落或維持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)11月工業(yè)增加值同比增長6.0%，兩年平均增速4.1%。
　　 2）投資：PMI房建指數(shù)回升，地產(chǎn)投資單月降幅可能收窄，制造業(yè)投資維持平穩(wěn)，基建投資小幅回落，預(yù)計(jì)1-11月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比2.9%。
　　 3）社零：服務(wù)和汽車消費(fèi)維持韌性，地產(chǎn)后周期消費(fèi)品有所承壓。總體來看11月消費(fèi)環(huán)比略有回落，但有低基數(shù)紅利，預(yù)計(jì)同比增長12.3%。
　　價(jià)格數(shù)據(jù)預(yù)測：
　　1）CPI：服務(wù)價(jià)格繼續(xù)下探，食品價(jià)格拖累放緩，交通燃料價(jià)格開始回落，豬價(jià)底部震蕩，預(yù)計(jì)11月CPI同比-0.1%（前值-0.2%），環(huán)比-0.3%，低于季節(jié)性；其中核心CPI同比預(yù)計(jì)0.5%（前值0.6%）；
　　 2）PPI：11月PMI出廠價(jià)格指數(shù)和主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)有所分化，螺紋鋼、銅鋁等大宗商品價(jià)格中樞較10月環(huán)比回升，原油和動力煤價(jià)格回落，預(yù)計(jì)11月PPI同比-2.8%（前值-2.6%），環(huán)比-0.1%（前值0.0%）。
　　金融數(shù)據(jù)預(yù)測：
　　1）新增信貸：預(yù)計(jì)11月信貸新增規(guī)模約為10000億元，處于近五年同期偏低水平。結(jié)構(gòu)上，預(yù)計(jì)企業(yè)短貸與票融新增約500億元，中長貸新增約6000億元；居民短貸新增約1500億元，中長貸新增約2000億元。
　　2）新增社融：預(yù)計(jì)2023年11月新增社融約2萬億元，同比多增近200億元。社融存量同比增速為9.3%，較10月持平。除了信貸外，預(yù)計(jì)政府債合計(jì)凈融資約10000億元，為社融平穩(wěn)增長的核心推動。
　　3）M1、M2增速：預(yù)計(jì)11月M1同比增速回落，約為1.8%，較10月M1同比回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)11月M2同比整體回升至10.5%，M1M2剪刀差較10月（8.4%）走闊至8.7%。
　　貿(mào)易數(shù)據(jù)預(yù)測：
　　海外經(jīng)濟(jì)動能邊際放緩，但可比國家出口動能偏強(qiáng)，綜合來看，預(yù)計(jì)11月出口在低基數(shù)帶動下，增速回升至0.3%；11月進(jìn)口增速為3.0%。貿(mào)易順差為600億美元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力恢復(fù)不及預(yù)期。