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本周景氣度改善的領(lǐng)域主要在信息技術(shù)和金融地產(chǎn)。上游資源品中水泥價(jià)格持續(xù)改善，原油價(jià)格震蕩下行。中游制造領(lǐng)域，新能源產(chǎn)業(yè)鏈和光伏價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下跌，BDI指數(shù)較大幅上行。消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域生豬養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大，延續(xù)去化邏輯。信息技術(shù)中10月全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額同比降幅繼續(xù)收窄。金融地產(chǎn)領(lǐng)域中商品房成交環(huán)比繼續(xù)上行，我國(guó)天然氣價(jià)格持續(xù)上漲。11月PMI略有放緩，呈現(xiàn)復(fù)蘇中的波動(dòng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)行業(yè)間分化明顯。推薦關(guān)注景氣持續(xù)改善的水泥等部分資源品和電子等TMT領(lǐng)域，景氣度較高或邊際改善的汽車(chē)、專(zhuān)用設(shè)備、電機(jī)和醫(yī)藥制造業(yè)以及房屋建筑業(yè)、建筑安裝裝飾等。
　　 【本周關(guān)注】11月PMI略有放緩，但仍高于二季度的低點(diǎn)位置，呈現(xiàn)復(fù)蘇中的波動(dòng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)行業(yè)間分化明顯。分項(xiàng)來(lái)看，制造業(yè)中供給延續(xù)小幅改善，需求偏弱，成本壓力減輕，庫(kù)存持續(xù)去化，為盈利改善提供更多空間。細(xì)分行業(yè)中建筑業(yè)景氣度優(yōu)于服務(wù)業(yè)優(yōu)于制造業(yè)。制造業(yè)PMI中新訂單、出口訂單有所拖累，反應(yīng)內(nèi)外需求恢復(fù)仍不牢固。細(xì)分領(lǐng)域推薦關(guān)注景氣度較高或邊際改善的領(lǐng)域，主要包括中游制造領(lǐng)域的汽車(chē)制造業(yè)、專(zhuān)用設(shè)備、電氣機(jī)械制造業(yè)、TMT和醫(yī)藥制造業(yè)以及房屋建筑業(yè)、建筑安裝裝飾等。
　　 【信息技術(shù)】本周部分存儲(chǔ)器價(jià)格下行，8GBDRAM存儲(chǔ)器價(jià)格周環(huán)比下行，32GB、64GBNAND flash存儲(chǔ)器價(jià)格周環(huán)比持平。10月全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額同比降幅繼續(xù)收窄，美洲、日本、中國(guó)和亞太地區(qū)銷(xiāo)量同比降幅均收窄，歐洲銷(xiāo)量同比增幅收窄。
　　 【中游制造】本周正極材料、鋰原材料、鈷產(chǎn)品等價(jià)格普遍下降，DMC價(jià)格上漲。本周光伏價(jià)格指數(shù)下行，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料和組件價(jià)格較上周下降，硅片價(jià)格與上周持平。BDI、CCBFI上行，CCFI、BDTI下行。11月重卡銷(xiāo)量同比增幅收窄。
　　 【消費(fèi)需求】主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價(jià)格下行。豬肉批發(fā)價(jià)下行，仔豬、生豬批發(fā)價(jià)上行。在生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗、雞肉價(jià)格下行；蔬菜價(jià)格指數(shù)上行，棉花期貨結(jié)算價(jià)、玉米期貨結(jié)算價(jià)上行。本周電影票房收入、觀影人數(shù)上行，電影上映場(chǎng)次下行。本周中藥材價(jià)格指數(shù)下行。本周文化紙價(jià)格與上周持平。
　　 【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比下行。本周螺紋鋼、鋼坯價(jià)格下行；唐山鋼坯庫(kù)存、主要鋼材品種合計(jì)庫(kù)存周環(huán)比下行。煤炭?jī)r(jià)格方面，京唐港山西主焦煤庫(kù)提價(jià)與上周持平，秦皇島港山西優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)周環(huán)比下行；焦炭、焦煤期貨結(jié)算價(jià)周環(huán)比下行，動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)持平。庫(kù)存方面，秦皇島港煤炭庫(kù)存上行。全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)上行。Brent國(guó)際原油價(jià)格下行；有機(jī)化工品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，二乙二醇、辛醇、DOP等價(jià)格漲幅居前，純苯、苯乙烯、天然橡膠等價(jià)格跌幅居前。本周工業(yè)金屬價(jià)格多數(shù)下跌，錫、鎳價(jià)格上漲，銅、鋁、鋅、鈷、鉛價(jià)格下跌；銅、鋅、錫、鎳庫(kù)存上行，鋁、鉛庫(kù)存下行；黃金期現(xiàn)、白銀期現(xiàn)價(jià)格下行。
　　 【金融地產(chǎn)】貨幣市場(chǎng)凈回籠，1周/2周SHIBOR利率較上周下行；6個(gè)月/1年/3年國(guó)債到期收益率周環(huán)比上行。A股換手率、日成交額上行。本周土地成交溢價(jià)率上行、商品房成交面積上行。
　　 【公用事業(yè)】我國(guó)天然氣出廠價(jià)上行，英國(guó)天然氣期貨價(jià)格下行。11月國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)下行，其中中型企業(yè)PMI指數(shù)環(huán)比上行，大型、小型企業(yè)PMI指數(shù)環(huán)比下行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。