>> 開源證券-科學儀器行業(yè)雙周談第十一期：多家科學儀器公司掛牌新三板，光學龍頭晶華光學擬直聯(lián)機制申請北交所-231207
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
大小： |
2721KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
開源證券 |
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作者： |
諸海濱,趙昊 |
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光學儀器國內(nèi)市場超160億美元，綜合性光學龍頭晶華光學掛牌新三板
近期新三板掛牌的科學儀器廠商包括高裕電子、安榮信、科創(chuàng)中光、天潤控制、晶華光學5家公司，其中晶華光學營收及盈利規(guī)模領先，且作為光學儀器龍頭具備較高稀缺性和行業(yè)壁壘；高裕電子從事半導體器件測試設備，配套華為等知名客戶；其余三家均為環(huán)境監(jiān)測類廠商。光學儀器是能夠產(chǎn)生光波并顯示圖像，或接收并處理光波以增強圖像以獲得更清晰視圖的設備，包括望遠鏡、光學顯微鏡為代表的成像儀器，光譜儀、干涉儀、三坐標測量儀等測量儀器，以及激光、光纖等其他類別。光學儀器上游包括光學材料和工藝設備，廠商可分為綜合光學產(chǎn)品廠商與精密光學儀器專業(yè)廠商，綜合光學產(chǎn)品廠商包括徠卡（Leica）、卡爾·蔡司（CarlZeiss）、尼康（Nikon）、奧林巴斯（Olympus）、晶華光學、永新光學等。
2022年全球光學儀器行業(yè)市場規(guī)模約為744.3億美元，我國占比約為22%、超160億美元規(guī)模；目前我國光學儀器進口率超過50%，進口替代空間廣闊。晶華光學1997年成立，精密光學儀器銷量全球領先，汽車智能感知系統(tǒng)技術領先，精密光學部件加工工藝行業(yè)領先，系業(yè)內(nèi)知名的綜合性光學企業(yè)，被工信部認定為第四批國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，已于2023年11月在新三板掛牌。2018-2022年晶華光學營收/歸母凈利潤CAGR達到22%/132%；2022年實現(xiàn)營收11.95億元，歸母凈利潤0.92億元，毛利率達31.5%。
近兩周科學儀器板塊整體上漲1.5%，PETTM提升至39.8X
行情表現(xiàn)上，科學儀器板塊近兩周（11.16-11.30）整體上漲1.5%，當前總市值為1227億元，板塊內(nèi)北交所公司領漲；電子測量近兩周有所分化，實現(xiàn)上漲2.2%，創(chuàng)遠信科領漲（+39.98%）；生命科學上漲3.0%，博迅生物領漲（+54.23%）；電池測試儀器板塊下跌2.8%，武漢藍電繼續(xù)領漲（+14.86%）。估值方面，當前科學儀器板塊PETTM為39.8X，其中生命科學PETTM為48.2X；電子測量PETTM為47.7X；電池測試估值相對最低，目前PETTM穩(wěn)定在25.3X。
廣東省試行教育、科技、衛(wèi)生健康領域儀器租賃，財政部廢止PPP有關文件
近期各官方機構發(fā)布重點政策：1）國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布《〈關于規(guī)范實施政府和社會資本合作新機制的指導意見〉的通知》，根據(jù)有關工作要求，現(xiàn)決定廢止政府和社會資本合作(PPP)有關文件。2）國家市場監(jiān)督管理總局批準468項推薦性國家標準，涉及多項光譜方法。3）廣東省試行教育、科技、衛(wèi)生健康領域儀器租賃，2023年在省級相關機構開展試點，2024年在全省推開試點。
皖儀科技發(fā)布2500-5000萬元回購，鼎陽科技1.8億元設馬來西亞子公司
資本市場、持股變動：皖儀科技發(fā)布2500-5000萬元回購方案，鼎陽科技1.8億元設立馬來西亞子公司。投資者交流：創(chuàng)遠信科信道模擬器等產(chǎn)品已在衛(wèi)星通信領域應用等。行業(yè)要聞：2023年1-10月全國儀器儀表制造業(yè)投資增長24.2%；上海市2023年第四批科技創(chuàng)新券（儀器類）兌付清單公示；財政部4.56億支持西部鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院升級醫(yī)療設備。外資方面：安捷倫2023財年收入68.3億美元。
風險提示：下游需求下行、行業(yè)政策變化、自主替代不及預期等風險。
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