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報(bào)告摘要
　　◆行情回顧
　　本周電子(申萬(wàn))板塊指數(shù)周漲跌幅為+1.3%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅中排名第5。電子行業(yè)(申萬(wàn)一級(jí))漲幅居前，跑贏上證指數(shù)1.57pct，跑贏滬深300指數(shù)2.82pct。電子行業(yè)PE處于近五年60.1%的分位點(diǎn)，電子行業(yè)指數(shù)處于近五年50.8%的分位點(diǎn)。
　　鴻蒙智行陣營(yíng)首款碳化硅車型發(fā)布,SiC上車滲透可期。
　　1l月28日，華為智界S7正式發(fā)布，搭載全新一代華為DriveONE 800V碳化硅高壓動(dòng)力平臺(tái)，對(duì)比硅基IGBT，總成效率提升4.4%，MCU功率密度提升25%。華為智界S7作為華為鴻蒙智行陣營(yíng)首款搭載碳化硅的車型,或起到一定的宣示效應(yīng)，加速SiC的上車滲透，SiC也成為未來(lái)“華為智能車”主線的重要一環(huán)。
　　◆年內(nèi)多款搭載SiC的80OV車型上市，價(jià)格段有所下沉。
　　根據(jù)集微岡統(tǒng)計(jì)，截至23H1，全球已有40款SiC車型進(jìn)入量產(chǎn)交付，23H1全球SiC車型交付超120萬(wàn)輛。諸多重磅SiC車型接踵而來(lái)，包括華為鼎力支持的智界S7、問(wèn)界M9;造車新勢(shì)力、傳統(tǒng)主機(jī)廠均推出了SiC車型，800V碳化硅高電壓平臺(tái)逐漸在20-30萬(wàn)價(jià)格段區(qū)間標(biāo)配上車，部分品牌價(jià)格下探到20萬(wàn)元以下。SiC從0→>1的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)已定，車載SiC有望進(jìn)一步降本，推動(dòng)SiC從1→10加速滲透。
　　◆短期看供不應(yīng)求、產(chǎn)能擴(kuò)張,長(zhǎng)期看技術(shù)迭代、提質(zhì)降本。
　　我們測(cè)算2023年全球車載SiC襯底的需求量為267萬(wàn)片。SiC作為新興產(chǎn)業(yè)，短期內(nèi)供不應(yīng)求，國(guó)內(nèi)外玩家積極擴(kuò)產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能迅速攀升。但整體良率偏低，規(guī)劃產(chǎn)能并不等于實(shí)際交付能力;此外，目前主流商用的SiC生產(chǎn)方法為PVT(物理氣相傳輸法)，但長(zhǎng)晶速度慢，缺陷控制難度大，導(dǎo)致了SiC襯底的成本居高不下(占SiC器件制造成本的50%)。產(chǎn)業(yè)界積極推進(jìn)LPE(液相法）等方法的研發(fā)，減少缺陷密度，提升良率、降低成本。我們認(rèn)為，短期內(nèi)無(wú)需過(guò)度憂慮SiC產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題,改善良率是襯底企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急，長(zhǎng)期存在產(chǎn)能出清的可能,同時(shí)各家也都有技術(shù)突破從而實(shí)現(xiàn)彎道超車的機(jī)會(huì)。投資方面建議優(yōu)先關(guān)注技術(shù)較為成熟且有前沿技術(shù)儲(chǔ)備的公司。
　　◆建議關(guān)注
　　天岳先進(jìn)、晶升股份、博敏電子
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示:
　　下游需求疲軟、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)。