>> 信達證券-輪胎行業(yè)專題報告(2023年11月)：海內(nèi)外需求穩(wěn)健，原材料價格下行-231208
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
張燕生,洪英東 |
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美國市場：替換市場需求較穩(wěn)定，配套市場明顯復(fù)蘇。] （1）替換市場上，終端零售以及汽柴油消費量同比均上漲。10月，美國汽車零部件及輪胎店零售額為118.73億美元，環(huán)比上漲4.80%，同比上漲10.01%。11月，美國汽油消費量為878.18萬桶/天，環(huán)比上漲0.12%，同比上漲2.12%；柴油消費量為388.28萬桶/天，環(huán)比下降1.93%，同比上漲0.03%。（2）配套市場上，汽車供應(yīng)鏈問題緩解，美國汽車銷量持續(xù)恢復(fù)，11月繼續(xù)同比增長。11月，美國汽車銷量為124.24萬輛，環(huán)比上漲2.58%，同比上漲9.16%。
美國進口市場：10月，美國進口PCR數(shù)量為1914.76萬條，環(huán)比上漲11.54%，同比上漲27.67%，比2021年同期上漲20.22%；美國進口TBR數(shù)量156.45萬條，環(huán)比上漲5.07%，同比下降31.27%，比2021年同期上漲10.74%。我們認為，2022年美國進口數(shù)量受到累庫、去庫的影響，去庫存已經(jīng)基本結(jié)束；對比2023年和2021年的進口數(shù)量，2023年10月美國進口需求較2021年有明顯漲幅，美國進口需求仍相對旺盛。
中國市場：11月中國物流景氣度同環(huán)比改善，輪胎下游需求向好。2023年11月，中國物流業(yè)景氣指數(shù)為53.30%，環(huán)比增加0.40pct，同比增加6.90pct；中國重卡銷量約為7.30萬輛，環(huán)比下降9.99%，同比上漲56.65%。11月，中國全鋼胎月度平均開工率60.92%，環(huán)比減少0.23pct，同比增加6.82pct；半鋼胎月度平均開工率72.58%，環(huán)比增加0.70pct，同比增加10.55pct。
原材料：11月，天然橡膠均價13205元/噸，環(huán)比下降0.66%，同比上漲11.09%；丁苯橡膠均價12126元/噸，環(huán)比下降4.74%，同比上漲12.30%；螺紋鋼均價4019元/噸，環(huán)比上漲4.93%，同比上漲1.91%；炭黑均價9439元/噸，環(huán)比下降8.02%，同比下降17.52%；11月輪胎原材料價格指數(shù)為169.17，環(huán)比下降2.26%，同比下降0.49%。
風險因素：宏觀經(jīng)濟不景氣導(dǎo)致需求下降的風險；原材料成本上漲或產(chǎn)品價格下降的風險；經(jīng)濟擴張政策不及預(yù)期的風險
重點標的：賽輪輪胎、通用股份
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