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2023年11月我國出口金額同比增速轉(zhuǎn)正，進(jìn)口金額同比增速回落，貿(mào)易順差再度擴(kuò)張。按美元計(jì)價(jià)，進(jìn)出口總金額5,154.7億美元，同比持平。其中，出口2,919.3億美元，同比0.5%（市場預(yù)期0.7%）；進(jìn)口2,235.4億美元，同比-0.6%（市場預(yù)期3.5%）；貿(mào)易順差684.0億美元，同比擴(kuò)張26.1億美元（4.0%），環(huán)比擴(kuò)張118.7億美元。
　　一、出口：增速反彈，動(dòng)能驅(qū)穩(wěn)
　　11月出口金額同比增速自5月來首度轉(zhuǎn)正，較10月回升6.9pct至0.5%。一方面，受海外節(jié)日消費(fèi)需求提振，我國11月出口通常環(huán)比季節(jié)性上行，今年環(huán)比6.2%，略低于疫前五年同期出口環(huán)比增速均值0.8pct。另一方面，出口動(dòng)能進(jìn)一步趨穩(wěn)，四年復(fù)合同比增速小幅上行至7.2%，符合今年5-8月水平，反映出9-10月出口脈沖結(jié)束。預(yù)計(jì)未來隨著外需動(dòng)能溫和放緩，我國出口動(dòng)能將在當(dāng)前中樞水平小幅下行。
　　從重點(diǎn)商品來看，除部分大宗商品外，增速整體上行。大宗原材料中，除成品油和鋼材外增速均明顯上行。制造業(yè)設(shè)備出口增速隨近月美國制造業(yè)PMI回暖而小幅回正。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品均持續(xù)改善，其中集成電路出口結(jié)束了16個(gè)月的連續(xù)收縮，同比增速大幅轉(zhuǎn)正，手機(jī)出口增速高位上行。社交出行類和房地產(chǎn)后周期類消費(fèi)品出口增速整體改善。此外，汽車及零配件、船舶出口繼續(xù)保持高速增長。
　　分地區(qū)來看，11月我國對(duì)美國和東盟出口增速大幅上行，主要受基數(shù)影響。從動(dòng)能看，對(duì)東盟、美國和歐盟出口動(dòng)能較前月均有所改善。此外，我國對(duì)拉丁美洲、非洲和印度出口增速大幅轉(zhuǎn)正，動(dòng)能也同步增強(qiáng)。從比重來看，對(duì)東盟出口比重明顯上升，歐盟比重則降至近年低位。
　　二、進(jìn)口：增速轉(zhuǎn)負(fù)，波動(dòng)修復(fù)
　　11月進(jìn)口金額同比增速小幅轉(zhuǎn)負(fù)，較10月下行3.6pct至-0.6%，與出口再度背離。分量價(jià)看，11月RJ/CRB指數(shù)同比增速再度轉(zhuǎn)負(fù)，進(jìn)口價(jià)格降幅或有所擴(kuò)張，同時(shí)考慮到進(jìn)口金額增速下行的幅度相對(duì)更大，實(shí)際進(jìn)口數(shù)量同比增速或也在10月沖高后有所回落。
　　從重點(diǎn)商品來看，大宗原材料進(jìn)口金額同比增速受基數(shù)影響整體下行，但環(huán)比來看，基建和制造業(yè)相關(guān)的原材料進(jìn)口均有改善。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)口持續(xù)改善，集成電路進(jìn)口增速與出口同步轉(zhuǎn)正，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備同比仍保持較高速增長。機(jī)床進(jìn)口則略為低迷。
　　分地區(qū)來看，自前三大貿(mào)易伙伴進(jìn)口同比增速均有所下行，除整體動(dòng)能放緩，也受基數(shù)波動(dòng)的影響。從環(huán)比來看，自美國和歐盟進(jìn)口金額均有所回升。值得注意的是，自東盟進(jìn)口同比和環(huán)比增速均大幅轉(zhuǎn)負(fù)。
　　三、前瞻：進(jìn)、出口中樞短期趨穩(wěn)
　　11月出口同比增速轉(zhuǎn)正、進(jìn)口增速轉(zhuǎn)負(fù)，貿(mào)易順差再度擴(kuò)張。前瞻地看，12月出口動(dòng)能或延續(xù)當(dāng)前中樞水平，在低基數(shù)支撐下，出口同比增速有望繼續(xù)改善。由于內(nèi)需修復(fù)動(dòng)能仍弱、疊加價(jià)格拖累，短期內(nèi)進(jìn)口金額增速改善或相對(duì)平緩。