>> 招商銀行-2023年10月進出口數據點評：出口邊際回落，進口明顯改善-231107
| 上傳日期： |
2023/11/10 |
大?。?/td>
| 633KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商銀行 |
| 評級： |
-- |
作者： |
譚卓,王欣恬 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
—2023年10月我國出口金額同比降幅未進一步收窄，進口金額同比增速轉正，貿易順差大幅收斂。按美元計價，進出口總金額4,931.3億美元，同比下降2.5%。其中，出口2,748.3億美元，同比-6.4%（市場預期-3.1%）；進口2,183.0億美元，同比3.0%（市場預期-4.3%）；貿易順差565.3億美元，同比收斂286.2億美元，環(huán)比收斂213億美元。
一、出口：動能邊際回落
10月出口金額在前月小幅沖高后回落，同比降幅在基數走低下仍較前月小幅擴張0.2pct至-6.4%。一方面，10月我國出口通常環(huán)比季節(jié)性回落，疫前五年同期出口環(huán)比增速平均-4.4%，最低-6.2%，今年10月環(huán)比-8.1%，還部分源于9月出口環(huán)比走高。從實際動能來看，10月出口四年復合同比增速自9月的8.2%下行至6.6%，仍接近今年5-8月水平。雖然近月出口同比增速波動加大，動能仍具韌性，預計未來出口動能或在當前中樞水平小幅趨緩。
從重點商品看，上中下游商品整體增速下行，汽車出口成為主要亮點。一是除燃料外大宗原材料在前月改善后，10月出口增速有所下行。二是制造業(yè)設備未進一步改善，集成電路出口降幅再度大幅擴張。三是消費品出口景氣度整體下行，社交出行類的服裝、鞋靴、箱包，房地產后周期類的家具、音視頻設備、玩具，以及自動數據處理設備未延續(xù)前兩個月改善的態(tài)勢，降幅均大幅擴張。不過，汽車及零配件、船舶出口保持高速增長，汽車和零配件在總出口金額中比重上升至6.2%，對總出口增長形成1.1pct正向拉動，手機出口增速也大幅反彈。
分地區(qū)來看，10月我國對前三大貿易伙伴出口同比降幅較前月變化不大，但動能均有所下行，東盟最為劇烈，對東盟出口四年復合增速下行3.6pct至6.6%，為今年低點。此外，我國對日本、韓國出口增速近月大幅波動，10月降幅均明顯擴張。從比重來看，對美國、歐盟、和東盟出口比重均有所回升，四季度發(fā)達經濟體需求或主導出口動能。
二、進口：內需修復提速
在經歷了14個月同比收縮后，10月進口金額同比增速轉正，較9月大幅反彈9.3pct至3.0%，明顯好于出口增速，顯示內需修復提速。分量價來看，10月大宗商品價格同比延續(xù)正增長，疊加國內通脹改善，進口價格對進口金額增長的拖累或繼續(xù)改善，此外考慮到進口金額反彈幅度，反映實際需求的進口數量同比增速或也隨內需修復進一步改善。
從重點商品來看，大宗原材料進口增速大幅上行，包括鐵礦砂、銅礦砂、銅材、原油、肥料、紡織紗線等均實現較高速正增長，橡膠、原木和紙漿降幅有所收窄。制造業(yè)中間品和設備大幅改善，機電產品進口在連續(xù)19個月同比收縮后，首度轉為0.3%的正增長，其中自動數據處理設備同比增速陡峭轉正至60%，醫(yī)療儀器和汽車進口增速也均轉正。
分地區(qū)來看，自主要伙伴進口增速整體改善。自東盟、歐盟進口增速分別上行17.2pct、5.6pct至10.2%、5.8%，自美國進口同比降幅收窄8.9pct至-3.7%。自拉丁美洲和非洲進口增速大幅轉正，自澳大利亞進口增速也有所上行。
三、前瞻：內外需走勢分化
10月進口環(huán)比明顯改善、出口環(huán)比轉弱，貿易順差大幅收斂。前瞻地看，11月出口動能或在當前中樞小幅下行，但在低基數疊加海外節(jié)日消費需求的部分支撐下，出口同比增速有望再度改善。國內穩(wěn)增長政策發(fā)力，疊加通脹回升，進口增速或繼續(xù)改善。
|
|
