>> 中信建投-航運港口行業(yè)動態(tài)：1月起船公司再次宣布漲價計劃，陽明海運將繞行巴拿馬運河-231210
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
大小： |
1627KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍,李琛 |
| 行業(yè)名稱： |
航運 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點
1）1月起船公司們宣布漲價計劃，馬士基、達(dá)飛等遠(yuǎn)東-北歐航線運價宣漲后集中在1325-1600美元/TEU范圍，較12月中旬運價宣漲價格增長約25%。
2）近期歐地航線貨量較為充足，SCFI上海至歐洲、地中海航線運價環(huán)比上漲8.7%和10.1%。北美航線航線供需基本面平穩(wěn)，運價波動不大。
3）陽明海運表示，巴拿馬運河干旱的影響比預(yù)期嚴(yán)重，美東航線已開始繞行好望角或蘇伊士運河，除非確定取得通閘權(quán)才會航行。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（12月4日-12月8日）航運港口板塊有所回落。本周航運板塊跌幅為1.39%，港口板塊跌幅為0.70%。
航運港口：1月起船公司再次宣布漲價計劃，陽明海運將繞行巴拿馬運河
1月起船公司們宣布漲價計劃，馬士基、達(dá)飛等船公司遠(yuǎn)東-北歐航線運價宣漲后集中在1325-1600美元/TEU范圍，較12月中旬運價宣漲價格增長約25%。12月6日，CMA更新從亞洲到北歐FAK費率。自2024年1月1日（裝貨日期）起生效，直至另行通知。每20英尺干箱1600美元，每40英尺干箱/高箱/冷藏箱3000美元。馬士基宣布從2024年1月1日起提高遠(yuǎn)東至北歐FAK費率，價格范圍在1325-1475美元/TEU；2024年1月1日起提高遠(yuǎn)東至地中海FAK費率，價格范圍在2200-3025美元/TEU。
本周歐洲和地中海航線運價環(huán)比上漲8.7%和10.1%，北美航線運價保持穩(wěn)定。近期歐地航線貨量較為充足，由于歐洲航線本周統(tǒng)計的運價中含有較多12月中旬前未漲的運價數(shù)據(jù)，因此周度指數(shù)漲幅相對較小。12月8日，上海港出口至歐洲、地中?；靖凼袌鲞\價（海運及海運附加費）為925美元/TEU和1387美元/TEU，較上期上漲8.7%和10.1%。北美航線航線供需基本面平穩(wěn)，運價波動不大。12月8日，上海港出口至美西和美東基本港市場運價（海運及海運附加費）分別為1669美元/FEU和2441美元/FEU，分別較上期上漲1.4%、下跌0.2%。
陽明海運表示，巴拿馬運河干旱的影響比預(yù)期嚴(yán)重，美東航線已開始繞行好望角或蘇伊士運河，除非確定取得通閘權(quán)才會航行。根據(jù)陽明海運總經(jīng)理杜書勤分析，巴拿馬運河當(dāng)局已宣布，明年2月起下調(diào)最低通航量，“這將會有很大的影響”，對于集裝箱航運沖擊開始加大，班輪也必須要跟著搶標(biāo)才能獲取通航權(quán)。陽明海運現(xiàn)在采取加船增加航班密度，開始不走巴拿馬運河，改道繞行好望角或是蘇伊士運河，每個長程航線加一艘船維持服務(wù)，亞洲到美東的時間由原來的84天拉長至91天。
赫伯羅特宣布，自2024年1月1日起，對往返以色列的貨物征收戰(zhàn)爭風(fēng)險附加費(WRS），WRS將適用于所有集裝箱和貨物類型。赫伯羅特表示：對北歐或地中海國家與以色列之間的航線上的貨物，戰(zhàn)爭風(fēng)險附加費將為40美元/TEU；對于其他地區(qū)往返以色列的貨物，將收取80美元/TEU的戰(zhàn)爭風(fēng)險附加費。WRS費用是指在貨物進口或出口時，由于在運輸路線上存在戰(zhàn)爭、政治、社會動蕩等不確定因素而導(dǎo)致的額外費用。這些費用通常包括船舶和貨物在風(fēng)險較高地區(qū)的保險費、特別安全措施的成本等，由船運公司向客戶（如進口商或出口商）收取。
集運：維持中遠(yuǎn)?？?、東方海外、海豐國際“買入”評級。1）中遠(yuǎn)海控公司2023年Q3實現(xiàn)歸母凈利潤約54.98億元，環(huán)比Q2下降41.72%，同比下降83.08%。三季度CCFI綜合指數(shù)（包括長期合同運價和即期運價）為875.77，環(huán)比下降6.66%，同比下降70.31%；其中，三季度歐洲經(jīng)濟陷入萎縮，大西洋航線運價顯著下降。2）根據(jù)公司2023年前三季度歸母凈利潤220.59億元計算，假設(shè)按照50%進行分紅，不考慮四季度業(yè)績，對應(yīng)每股現(xiàn)金紅利0.68元，對應(yīng)A股股息率7.11%；對應(yīng)港股股息率9.44%；若假設(shè)四季度和三季度業(yè)績相等，對應(yīng)每股現(xiàn)金紅利0.85元，對應(yīng)A股股息率8.90%；對應(yīng)港股股息率11.81%。（截至2023年10月20日收盤價）。3）公司擬同步在2022年年度股東大會的回購H股的一般性授權(quán)框架下實施H股回購。公司預(yù)計截至2024年2月14日可回購的A股及H股股份數(shù)量合計不超過2.15億股。截至2023年9月26日，公司已累計回購A股股份1008.4萬股，占比約0.0624%，已支付金額為9,947萬元，平均回購價格為9.86元/股。
油運：OPEC+達(dá)成2024年一季度自愿減產(chǎn)協(xié)議，合計規(guī)模合計219.3萬桶/日，其中沙特為延長其已有的額外自愿減產(chǎn)100萬桶/日，或?qū)⒁l(fā)提前搶運潮。維持中遠(yuǎn)海能H股、Scorpio Tankers“買入”評級
風(fēng)險分析
全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化帶來的政策風(fēng)險
面對集運市場運價高漲狀況，美國國家工業(yè)運輸聯(lián)盟（NITL）等曾施壓以干預(yù)班輪聯(lián)盟的反壟斷豁免權(quán)。
短期來看，鮮有證據(jù)表明班輪聯(lián)盟存在壟斷定價行為；歐盟方面始終拒絕對班輪公司采取干預(yù)行動，歐盟認(rèn)為托運人享受到了班輪聯(lián)盟帶來的航班密度增加、航線覆蓋廣度增加以及減少中轉(zhuǎn)次數(shù)等好處。中長期來看，若集運行業(yè)運價高漲的情況持續(xù)存在，美國政府或者歐盟或?qū)⒅匦聦徱暼虬噍喡?lián)盟的存在，或因全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化而帶來的集運市場波動風(fēng)險。
政府針
|
|
